Эмпирическая модель денежного насыщения ФР

Одним их аспектов ФА является соответствие ценовых уровней уровню состояния экономики. Даже несмотря на однобоко «спекулянтский» характер российского фондового рынка и неразвитость рынка инвестиций, фундаментальные связи действуют и определяют колебательные процессы для ценовых уровней.
Данная модель, модель денежного насыщения, предполагает взаимосвязь между уровнем ВВП и равновесным ценовым уровнем на бирже. Можно, из практики европейских фондовых бирж, предположить справедливой рыночную капитализацию российской экономики как

Рын. Капитализация = Объем ВВП * весовой коэффициент,

Где весовой коэффициент предполагается равным 0,5.
Отсюда, зная, что при перегреве 2007года фондового рынка, когда рыночная капитализация достигла 1,15 от ВВП, кстати, такая ненормально высокая величина рыночной капитализации может рассматриваться как критерий прогнозирования будущих кризисов, мы можем вывести корректирующий коэффициент для определения равновесного индекса ММВБ и равновесных цен ряда ликвидных акций.

Равновесный индекс ММВБ = Максимальное значение 2007 года / 2,3 = 900.

При этом грубом допущении считаются взаимно компенсированными эффекты девальвации и падения ВВП, но при дальнейшем развитии эти эффеты будут влиять на смещении равновесного индекса в ту или иную сторону.

Равновесная цена акций Сбербанка = Максимальное значение 2007 года / 2,3 = 35

Данная методика позволила предсказать летнее падение на фондовом рынке и пробой цены акций Сбербанка вниз до уровня 30 рублей.
Однако, надо отдавать себе отчет, что акции Сбербанка сами по себе «перегретый» финансовый инструмент и при последующем неизбежном перераспределении денежных потоков их равновесная цена должна выйти на уровень 20-25 рублей даже без понижения уровня индекса ММВБ.
Но уже сейчас можно вывести четкие критерии, рассматривая рынок как колебательную систему.
1. Вставать в длинные позиции, исходя из общий соображений, рекомендуется при индексе ММВБ ниже 900 пунктов
2. «Шортить» ниже 900 очень опасно. Для такой позиции нужны очень резкие и убедительные основания
3. «Sell Сбербанк, sell Газпром»


Виталий Татаринцев аки зело Кро