Америка плохая, но её облигации - отличные

Центробанк России в апреле увеличил вложения в облигации казначейства США (US Treasuries) на $5,1 млрд, до $105 млрд. Теперь Россия занимает 14-е место среди крупнейших кредиторов США. Эксперты объясняют рост интереса к американским бумагами практическими соображениями: гособлигации США доказали свою надежность, а золото — недостаточно ликвидный инструмент.

Динамика роста инвестиций России в американские облигации претерпела существенные изменения еще год назад.Именно тогда резко возрос объем вложений в Treasuries, доказав, что, несмотря на продолжающееся санкционное противостояние, денежные вопросы оказываются выше национальной гордыни.
В марте Центробанк увеличил вложения в государственные облигации США на $13,5 млрд, тогда их общий объем достиг $99,8 млрд. В предыдущие месяцы инвестиции России росли менее существенно: в декабре, январе и феврале российские вложения в американские ценные бумаги составляли всего по $100 млн. С июня по ноябрь 2016 года инвестиции России в гособлигации США сокращались. В июле их общий объем сократился на $2,7 млрд, в августе — на $700 млн, в сентябре — на $11 млрд, а в октябре — на $1,9 млрд, достигнув $74,6 млрд.

Интерес России к облигациям США объясняется самым обычным прагматизмом, объясняют эксперты. Когда есть острая необходимость сохранить капитал, выбирают только самые надежные инструменты, а сейчас, когда фондовые рынки находятся на грани обвала, а денежно-кредитная политика США ужесточается (это проявляется в росте краткосрочных ставок), в американские облигации уходят все. К сожалению, на рынке еще нет актива, который мог бы соперничать с Treasuries в надежности, проверенной десятками лет.

Рост инвестиций в Treasuries связан с чисто рыночной конъюнктурой. Доллар будет постепенно дорожать, и вложения в долларовые активы становятся выгодными. Резервы хранятся в свободно конвертируемых валютах для обеспечения импорта. Отказываясь от вложения в доллары, нужно изменить систему расчета, а изменить это быстро невозможно.
Имеет смысл сейчас вкладываться в облигации США. Золото — не очень ликвидный товар. На этом государство может потерять. Если будут увеличиваться существенные вложения в золото, то государство не сможет его быстро продать. Это явно не альтернатива долларовым вложениям.Российский валютный рынок по-прежнему ориентирован на доллары. В значительной степени это безальтернативно. Золото — не ликвидный инструмент. Поэтому золото не тот актив, который можно быстро продать без потерь. Это не альтернатива долларовым вложениям.

Американские облигации как один из возможных инструментов используют все ЦБ мира. Первое место с октября прошлого года по вложениям в американские бумаги занимает Япония. Она держит в ценных бумагах США около $1,12 трлн.
На втором месте находится Китай с вложениями около $1,09 трлн, на третьем — Ирландия с $315,1 млрд, на четвертом — Бразилия ($259,5 млрд). Пятерку замыкает заморская территория Великобритании — Каймановы острова. Их вложения в американские бумаги составляют $249,9 млрд.
Также в десятку крупнейших держателей американских гособлигаций входят Швейцария ($234,5 млрд), Великобритания ($227,9 млрд), Люксембург ($217,1 млрд), Гонконг ($201,9 млрд) и Тайвань ($185,2 млрд).

Ранее эксперты выражали мнение, что России необходимо постепенно снижать зависимость вложений от американского доллара. По данным Центробанка, на 1 января 2017 года размер активов, номинированных в долларах США, составлял 37,7%, в евро — 33,6%, британском фунте — 8%, канадском долларе — 3,5%, австралийском долларе — 1,1% и по 0,1% — в японской иене и китайском юане.
Золото на начало года в структуре резервов занимало 15,8%.

По данным Центробанка, объем международных резервов России на 9 июня составил $408,3 млрд, увеличившись за неделю на $1,4 млрд (0,34%).