Внешние инвестиции и их рентабельность

Мировой объем инвестиций в 2015 году увеличился на 36% до 1,7 трлн долларов - самого высокого уровня после 2007 года.  По мнению ЮНКТАД, всплеск инвестиционной активности, тем не менее, был обусловлен скорее трансграничными слияниями и поглощениями, т.е. подразумевал движение финансовых ресурсов, нежели производственных активов.При этом  их структура значительно изменилась, теперь основными получателями иностранных инвестиций стали развитые страны. Прирост за год  составил свыше 90%. Инвестиции в Европейский союз и в США увеличились в 4 раза после исторически низкого уровня 2014 года. Решающую роль в этом сыграли активная внешняя политика, рост курса доллара к другим валютам на фоне снижения цен на нефть, что сделало их значительно привлекательнее для инвесторов, нежели развивающиеся страны. Кроме того, низкие процентные ставки и удобство ведения бизнеса уже давно стали их визитной карточкой.

В настоящее время на развитые страны приходится 55% от общего объема мировых инвестиций.Объем инвестиций, поступивших в США за год составил 384 млрд долларов, и это позволило им выйти на первое место в мире после резкого падения на третью строчку в 2014 году. Инвестиции  в Гонконг и Китай составили 163 и 136 млрд долларов соответственно. Именно для этих стран преимущественно была характерна реорганизация международных корпораций, связанная с перемещением финансовых средств, а также многомиллиардные сделки, практически не связанные с перемещением реальных ресурсов.

Общий объем инвестиций в страны Европейского союза возрос более чем на 60% после трех последовательных лет упадка и составил 426 млрд долларов. Инвестиции в Нидерланды составили 90 млрд долларов (+146%), в Бельгию  +32,7 млрд  долларов, Великобританию 68 млрд долларов (+29%).  Наблюдался рост и в двух крупнейших экономиках региона - Германии (11 млрд долларов) за счет погашения внутрифирменных  займов и увеличения реинвестированных доходов и Франции до 44 млрд долларов в том числе за счет приобретения швейцарской компании Lafarge SA by Holcim Ltd. В целом эксперты отмечают, что за год заметно улучшилась финансовая и макроэкономическая обстановка в регионе.

Прирост инвестиций в развивающиеся страны Азии составил 15% до 548 млрд долларов. На регион сегодня приходится более трети от мирового объема инвестиций. Несмотря на то, что уже с начала прошлого года стало очевидно, что рост экономики Китая замедлится, и производство больше не сможет расти такими же темпами как раньше, потенциал в сфере услуг сохранился, и финансовые потоки вышли на новый уровень. Это свидетельствует о том, что экономика Китая уже скоро перейдет в новую фазу развития, смещая акцент с производства товаров на предоставление различных услуг.

Не менее благополучно  обстоят дела в Индии, которой удалось увеличить приток инвестиций почти в два раза до 59 млрд долларов за счет рациональных мер правительства страны по улучшению инвестиционного климата.

Однако далеко не все страны закончили этот год положительно. Из-за падения цен на черное золото и ряд других ресурсов, многие государства значительно потеряли инвестиционную привлекательность. К примеру, приток инвестиций в Африку упал на 31% до 38 млрд долларов. Падение инвестиций в Нигерию составило 27%, а ЮАР  - 74%.  Аналогичная ситуация наблюдается и в Латинской Америке, где произошел спад на 19%. 

Рекордно низкие показатели ЮНКТАД зафиксировал в странах с переходной экономикой, к которой он относит Россию, страны на постсоветском пространстве и ряд государств Восточной Европы. Общий объем инвестиций в регион сократился более чем в два раза (-26 млрд долларов) и в конечном итоге составил только 22 млрд долларов. Резкое снижение показали Казахстан и Россия, приток в которые снизился на 66% и 92% соответственно. Организация тактично отметила, что это связано с осложнением геополитической ситуации и снижением уровня доверия инвесторов.
 
В 2014 году в российскую экономику было инвестировано более 22 млрд долларов, а в 2013 году – более 69,2 млрд. Уровень иностранных инвестиций сейчас находится на самом низком уровне как минимум за последние 10 лет. Даже в кризисный 2009 года в Россию было инвестировано 36,6 млрд долларов.Отток иностранных инвестиций из России начался ещё в 2014 году, после введения санкций и ухода с отечественного рынка крупных зарубежных компаний. В 2015 году этот тренд только усилился, в условиях падения цен на нефть и низкого курса рубля, а также дальнейшего ухудшения международных отношений заметно поубавилось желающих вкладывать деньги в российскую экономику. А мир тем временем не стоял на месте. Как показало последнее исследование ЮНКТАД, посвященное глобальным инвестиционным тенденциям ушедшего года, Россия оказалась в аутсайдерах, и должен пройти ещё не один год, чтобы вернуть утраченные позиции.

Россия осталась далеко позади на мировом инвестиционном рынке.  В конечном итоге, по оценкам ЮНКТАД общий объем поступивших в Россию инвестиций составил около 1,7 млрд долларов против 20,95 млрд годом ранее.О нежелании зарубежных компаний вкладывать деньги в Российскую экономику свидетельствуют и данные рейтинга BDO International Business Compass, который ежегодно разрабатывается Гамбургским институтом мировой экономики.  Среди 174 стран в 2015 году Россия занимает сотую строчку рейтинга - это ниже Никарагуа, Парагвая, Вьетнама и других развивающихся стран.

В частности, авторы рейтинга отмечают, что значительно ухудшились политические условия и заметно усилились административные барьеры для ведения бизнеса. Это связано с действием санкций, а также с заметным ростом административной нагрузки. Кроме того, ухудшились такие составляющие рейтинга как уровень развития транспортной инфраструктуры и промышленного производства.

Падение поступлений подтверждают и данные Центробанка России, которые свидетельствуют о том, что из зарубежных стран за первое полугодие объем прямых иностранных инвестиций в Россию составил около 4,34 млрд долларов. Это самый низкий показатель за последние пять лет, а по сравнению с аналогичным показателем прошлого года они снизились более чем в 2,4 раза.

Резкое снижение началось после обвала курса рубля  ещё в III и IV кварталах 2014 года, тогда сальдо операций по инвестициям впервые за долгие годы стало отрицательным. Это означало, что инвесторы стали изымать своих средств больше, чем вкладывали. В 2015 году ситуация продолжает оставаться негативной, страны продолжают забирать вложенные средства, а после резкого обвала рубля в III и IV квартале, вероятно, также стоит ждать отрицательных оценок.

По данным Центробанка,   упало сальдо прямых иностранных инвестиций из Люксембурга (-3672 млн долларов), на втором месте Швейцария (-979 млн долларов). Многие производственные компании и финансовый сектор, опасаясь ещё большей девальвации, забирали вложенные средства и вкладывали их в зарубежные банки.

Но есть государства, приток инвестиций в Россию из которых, вырос, не так сильно в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, но всё же. Однако считать это достижением вряд ли стоит, поскольку речь идёт об офшорах. В частности, сальдо прямых инвестиций из Багамских остров составило (+2328 млн долларов), Кипра (+1156 млн долларов). Именно там и зарегистрирована большая часть крупных компаний, осуществляющих деятельность на территории России. Вероятно, многие из них возвращали на родину валютную выручку, которая заметно увеличила свою стоимость в рублях.

Таким образом, новых инвесторов на российском рынке стало гораздо меньше, а старые спешат уходить - в конце года многие из них начали особенно активно избавляться от акций российских компаний.

Не хотят больше инвесторы связываться и с производственными активами, так как считают бизнес в России бесперспективным. Закрытие иностранных предприятий продолжилось и в 2015 году, как в промышленности, так и в сфере услуг, от сравнительно небольших организаций до крупнейших мировых корпораций. В 2015 году закрылось производство автомобилей Opel, а уже за первую половину года с российского рынка ушло 30 моделей авто. Представители General Motors объяснили это нежеланием вкладывать деньги в рынок с неясными перспективами.

В IT сфере закрылись офисы Google, Skype, Adobe Systems, значительно сократил своё присутствие Raiffeisen Bank. Из-за трудной экономической обстановки закрылось три завода Danone – в Смоленске, Новосибирске и Тольятти.

Уходят предприятия даже с нефтяного сектора, американская компания ConocoPhillips вышла из проектов на территории РФ, продав свои доли, поскольку больше не видит перспектив в Российском рынке.  К концу года с введением санкций против Турции ушли и некоторые строительные компании.

Среди отраслей промышленности большая часть инвестиций как и ранее приходится на оптовую и розничную торговлю, обрабатывающие производства, финансы и добычу полезных ископаемых.

Больше всего сократились вложения в  металлургическое производство, машиностроение. Рухнули инвестиции в строительство, сферу информационных технологий. Практически перестали вкладываться зарубежные деньги в сферу здравоохранения, образование и научные исследования.

Также заметно увеличились объемы погашения инвестиций, в результате чего сальдо сокращается или вовсе становится отрицательным. Это означает, что инвесторы получают обратно вложенные средства, что в условиях девальвации ещё более невыгодно для российской экономики.

Большинство отечественных предприятий в кризисное время остается практически без какой-либо поддержки, иностранные инвесторы уходят, а российские тем временем предпочитают финансировать другие государства. По данным Центробанка за первое полугодие объем инвестиций за рубеж составил 10,2 млрд долларов, т.е. в два раза выше, чем в Россию. Большая часть средств также была направлена в страны-офшоры - Кипр, Виргинские острова, Бермуды и Нидерланды.

 В России из года в год основными странами-источниками прямых инвестиций становятся различные офшорные зоны. Фактически российские компании, зарегистрированные в других юрисдикциях, инвестируют в российскую экономику. В прошлом году основными донорами прямых иностранных инвестиций стали Багамские острова (5,2 млрд долларов) и Британские Виргинские острова (2,5 млрд долларов). Кипр, традиционно являющийся крупным источником инвестиций для российской экономии, наоборот, вывел 7,1 млрд долларов.

Из стран, не являющихся офшорами, продолжают инвестировать в российскую экономику европейские государства. Так, Франция, Германия и Великобритания вложили более чем по 1 млрд долларов в прошлом году.Одной из причин падения инвестиций является ухудшение делового климата. Многие эксперты предупреждали о том, что риски вложения денег в страну растут. 
Но, инвестиции возвращаются с процентом, а оставляют предприятиия, которые тоже работают на процент. - У большинства российских предприятий в течение последних лет падала рентабельность. Девальвация рубля многим позволила поправить свои дела. Но это ненадолго. У проблемы падения рентабельности есть серьезная причина.
 
Снижение рентабельности руководители склонны списывать на спрос: внешние условия негативны, да и конкуренция возросла. Конечно же, этот фактор имеет влияние на процесс снижения прибыли. Но это не главный фактор. Помимо продаж на прибыль влияют и затраты. Именно здесь и скрылась «невидимая», на первый взгляд, проблема. Это из года в год быстро растущий фонд оплаты труда (ФОТ) при отсутствии нужного роста производительности труда.

Законы экономики гласят, что рост заработной платы должен отставать от роста производительности труда. По ряду причин в России все происходит наоборот – рост з/платы многократно превосходит рост производительности труда. Отсюда и постоянное падение рентабельности.

Высокие темпы роста заработной платы в развивающихся странах - общемировая тенденция. В России эта проблема усугубляется еще тем, что ежегодно сокращается число населения трудоспособного возраста на 200-300 тыс. человек. В результате конкуренция за рабочую силу растет, а вместе с ней – и стоимость рабочей силы. Чтобы удержать сотрудников, предприятиям постоянно приходится поднимать заработную плату. Номинальная средняя з/плата в России растет примерно на 10% каждый год.

Однако, как говорилось выше, рост заработной платы должен сопровождаться таким же или более быстрым повышением производительности труда. Но согласно данным Минэкономразвития РФ производительность труда выросла очень незначительно Таким образом, рост з/платы превышает рост производительности труда в 10 раз.
 
Низкая производительность труда – давняя болезнь российского бизнеса. Эта проблема уже давно вышла на государственный уровень. Мы часто слышим от главы государства: “За предстоящее десятилетие надо увеличить производительность труда в ключевых отраслях российской экономики в три-четыре раза". И этот показатель растет крайне медленно. Рентабельность упадет до нуля за два-три года.

Растущий ФОТ при отсутствии нужного роста производительности труда привел российскую экономику к стагнации в 2013-2014 гг. Средняя заработная плата к середине 2014 года достигла $1000 в месяц. При этом по данным Российской академии наук уровень производительности труда в России составляет 26% от уровня США. При зарплате $1000 и низкой производительности издержки российских предприятий в 2013-2014гг. сравнялись с американскими. Как следствие, начала стремительно падать рентабельность. В экономике началась стагнация.

Во второй половине 2014 г. девальвация рубля частично смягчила ситуацию. Но это не решает проблему - падение рентабельности продолжится. Темпы роста заработной платы сохраняются - они по-прежнему достигают 10% в год. При существующих ценах на нефть заработная плата вернется к значению $1000 через 4 года. Это значит, что у предприятий из года в год будет падать рентабельность. А если учесть то, что ценам на нефть прогнозируют рост, то зарплата вернется к предыдущим значениям в $1000 менее, чем через 2 года.  заработная плата растет и будет расти. Поэтому, чтобы оставаться в бизнесе и получать прибыль, предприятиям придется повышать производительность труда. Это единственный выход.Каким образом повышение производительности труда приведет к росту прибыльности? Общая тенденция превышения роста заработной платы над ростом производительности труда говорит о том, что процесс снижения прибыльности неизбежен для всех российских предприятий. Постоянно растущая заработная плата – тихий убийца отечественных организаций. Таким образом, сегодня не стоит выбор «заниматься или не заниматься производительностью труда». Сегодня перед предприятиями России стоит выбор: повышать производительность труда или готовиться к банкротству.

Повышая производительность труда, предприятие может выбрать две стратегии роста прибыли:

1. Произвести тот же объем продукции меньшим числом персонала
Повысив производительность труда, вы можете сократить количество персонала и делать прежний объем меньшим числом. За счет сокращения ФОТ повысится рентабельность.
2. Произвести больший объем продукции тем же числом персонала
По такому варианту идут все международные компании. Повышая производительность труда, предприятие снижает себестоимость и повышает рентабельность. Появляется возможность безболезненно установить цены ниже рынка, а значит получить больше клиентов и большую долю рынка. http://www.ami-system.ru/blog/pochemu-padaet-rentabelnost

Итак.

Так, что делать. Пуская иностранные инвестиции на отечественный рынок, мы обескровливаем свою экономику.- Они вывозят больше, чем дают. Не пускать - будем жить как перекати поле. Видимо дело не в рентабельности, а чтобы дело двигалось.

А если их много, так что в родной стране -  все их. А если все не наше, так собственники всего могут объявить и страну своей, если не формально, то на деле. И в случае как сегодняшних санкций могут остановить все движение или наоборот его перенаправить. - Думай, Вова, думай.