Особенности национального валютного курса 1-2

Предисловие (1)

 О курсах иностранных валют сегодня не знает только лишь ленивый. Конечно, речь идёт, в первую очередь, о курсе американского доллара , евро, китайского юаня и ещё нескольких валют к рублю. К нашему, можно сказать, самому настоящему национальному достоянию.

 Тот курс, о котором все знают и о котором все говорят, называется номинальным валютным курсом. В разные времена этот номинальный курс устанавливался разными способами: от золотого содержания до «привязки» к иным валютам, включая «змею в туннеле», и, наконец, до рыночных методов через спрос-предложение. Пишу о «методах» во множественном числе, ибо рынок не настолько всемогущ, чтобы не поддаваться регулированию со стороны национальных властей. Глобально спрос-предложение определяется состоянием платёжных балансов стран. Но потом включается такое множество объективных и субъективных экономических, политических и социальных событий и обстоятельств, что всё встаёт с ног на голову. В результате имеем свободно конвертируемые валюты (доллар США), ограниченно конвертируемые валюты (российский рубль), неконвертируемые валюты (кубинский песо).

 Раз есть номинальный курс – значит, должен быть и реальный курс. И он есть, он существует. Реальный валютный курс – это номинальный валютный курс, скорректированный на индексы внутренних цен в соответствующих странах (например, в отношении курса доллар/рубль – индексы в  США и РФ). При этом понятно, что каждая страна может считать свои индексы по-своему и каждый раз по-разному. Как ни странно, есть ещё и эффективный валютный курс. Это, когда номинальные или реальные курсы дополнительно корректируются в соответствии с долями соответствующих валют в платёжных балансах.

 Но оставим реальные и эффективные курсы на растерзание учёным и чиновникам. Хотя полагаю, что чиновники о них, если и в курсе (каламбур случился!), то исключительно в качестве  основ в некоторых конгениальных идеях, которыми учёные регулярно забрасывают Правительство и Центральный банк. Сосредоточимся исключительно на номинальном курсе.

Да, и самое главное – масштаб валют. В том, что за 1 долл.США дают 80 рублей, а не наоборот, нет ничего плохого и обидного. Это отражение масштаба цен. А масштаб цен складывался и складывается на основе всевозможных факторов разного происхождения. Как нас учили в своё время  отвечать на хитрый вопрос иностранной пропаганды об однопартийности в СССР - «Так сложилось исторически». Вот, и масштаб цен и валют также так, как и КПСС, сложился исторически. Кстати, сегодня из всех официально котируемых Банком России валют самыми дорогими являются бахрейнский динар и оманский риал. Они почти в три раза дороже американского доллара.

 Обо всём вышеизложенном можно при желании весьма детально прочитать, разобрав всё на атомы, в многочисленной специальной и научно- популярной литературе.
 Всё, что будет изложено далее, есть личный  профессиональный опыт, связанный с установлением и применением валютных курсов, полученный в ходе многолетней работы в финансовой сфере. И нигде больше всё нижеследующее не прочитать.


Денежная реформа 1961 года. (Золото «рулит!») (2)


Это было то славное время, когда каждая серьёзная валюта имела некоторое золотое содержание, и затем чисто арифметически через золото устанавливалось  курсовое соотношение валют. Но никто не стремился предъявлять свои валюты для скупки золота. Шла лишь рутинная торговля золотом в долларах США. Конечно, кое-где, во глубине различных руд, лесов и рек, о золотом содержании валют слыхом не слыхивали. Но оно им и  не нужно было тогда - 65 лет назад. Сейчас - тоже, но уже по другой причине.

Помимо объективных экономических причин реформы, субъективно существовала  и причина политическая. Очень уж был дёшев рубль против доллара: 4 рубля за 1 долл.США. Решили подойти ответственно, без упора на волюнтаризм. Советские учёные досконально принялись за изучение и расчёты индексов цен. Нет нужды упоминать, что все сомнения учёными трактовались в пользу рубля. Тем не менее, как ни старались «товарищи учёные - доценты с кандидатами», на выходе получалось никак не меньше 1руб.20коп. за 1 доллар. И тут Никита Сергеевич дал всё-таки волю волюнтаризму: 90 копеек за 1 доллар и ни копейкой больше!  Утрём нос капитализму!
Что же дальше? По факту, все деньги, цены, вклады и тарифы обменивались и пересчитывались в соотношении 10 к 1. Одновременно изменялось золотое содержание рубля с 0,222168 до 0,987412 граммов чистейшего золота. Как говорится – «мужик сказал – мужик сделал». Ещё раз утёрли нос!!!

   Цитирую (выборочно) википедию:
«Исследователи отмечают недостаточность достоверных сведений в публикациях о денежной реформе 1961 года по причине недоступности закрытых документов, касающихся как этой реформы, так и в целом денежных реформ в СССР во второй половине XX века. По официальной версии, озвученной в заявлении Совета Министров СССР 5 мая 1960 года, реформа проводилась «в целях облегчения денежного обращения и придания большей полноценности советским деньгам».....в официальных сообщениях результат реформы преподносился как «повышение золотого содержания и курса рубля» - И то и другое формально соответствовало сложившейся ситуации.»

Сколько лет существовала  именно такая трактовка денежной реформы, я сейчас сказать не берусь, но то, что лет 20-30, – это точно.

Любого математика должны были бы насторожить вышеуказанные цифры, но не насторожили, получается.

Однажды в СССР  в 1972 году 18-летний второкурсник-гуманитарий, сидя на семинаре по профильной дисциплине профильного факультета в профильном финансовом ВУЗе, воскликнул с места: «Позвольте, товарищи! Ведь, это же девальвация: при изменении масштаба цен в 10 раз, и золотое содержание должно измениться в 10 раз, а оно изменилось лишь в 4 с половиной раза.». (Если точнее – в 4,44 раза). Юноша был подвергнут обструкции не только со стороны декана факультета, проводившего семинар, но и со стороны студентов.

Казалось бы, главное же, что цены снизились и что золота  стало   больше. Но нет. Изменение масштаба цен - это чисто техническое (и ни разу не экономическое, если не считать затрат на это) мероприятие. Тогда как в те годы золотое содержание валют имело существенный и реальный смысл.

Откуда взялась цифра 4,44, увеличившая золотое содержание рубля? Как мы помним, стало 90 коп. за 1 доллар, а было 4,00 руб.  400:90 = 4,44. Или 0,90:(4,00:10) = 2,25. Довольно круглая цифра получилась. В этом весь смысл денежной реформы – обесценение рубля в 2,25 раза. Именно поэтому цены, в основном снизившиеся в 10 раз, начав с импорта,  стали расти - в 2,25 раза и выше..

(Проще говоря, если работник получал раньше зарплату в 1000 рублей, то это было эквивалентно 222 грамм золота, то теперь он получит 100 рублей, и это будет эквивалентно 98,7 грамм золота.  222 : 98,7 = 2,25).

Правда, как всегда, восторжествовала. Иногда на это уходят десятилетия.

          Википедия сейчас уже пишет про девальвацию в 1961 году, но так многословно, запутанно и называет девальвацию «скрытой». Там ещё есть такой смешной текст:

«По экспертным оценкам Минфина и Госплана СССР, проведённым в 1961—1962 годах, новый рубль был недооценён в 2,25 раза, соответственно во столько же раз уменьшилась платёжно-покупательная способность рубля по отношению к импортным товарам...»

Здесь смешно практически всё: якобы два года Минфин и Госплан делали (и сделали!) оценки того, что они сами в 1960 году решили сделать и сделали – девальвировать (обесценить) рубль в 2,25 раза.. При этом, чтобы «зашифроваться», они заменили слово «обесценен» на слово «недооценён».

Курс 1 долл.США = 0,90 руб. сохранялся до девальваций доллара в начале 70-х годов. Строго придерживаясь золотых содержаний, рубль естественно-арифметическим образом окреп (ревальвировался) к доллару.

А чуть позже, в середине 70-х годов, доллар вообще сделал рублю «подлянку» – отменил свой золотой стандарт. Взял и отменил себе золотое содержание.
Советская власть встретила эту американскую новость без воодушевления, но отменять у себя золотой стандарт не стала. Таким образом, он до 90-х голов продолжал строго соблюдаться. Правда, исключительно в неких статистических расчётах, которые никому славы так и не принесли.

Время «плавающих» курсов валют. Рубль поплыл в «корзине».(3)

ТЕОРИЯ

 Как бы там ни было, но официальные курсы инвалют к рублю нужно было как-то устанавливать. Одного золотого содержания рубля было не то, чтобы недостаточно, а вообще оно повисло в воздухе. Ибо приравнять его было теперь не к чему.
Я покопался а интернете: Нет ничего о том, как же в течение полутора десятков лет формировались курсы.  Ни-че-го! Не считать же информативными утверждения, что официальный курс устанавливался «произвольно» или «административно». Так бы и осталось общественность в неведении, как это всё было, если б не один молодой финансист, волею судеб оказавшийся в самом пекле этого трудоёмкого процесса.
Тем временем, курсы мировых валют стали осторожно и медленно дрейфовать (плавать)  кто куда. Сначала в узких пределах - «валютный коридор», «змея в туннеле», а вскоре и практически свободно. Не все валюты так себя вели – целый ряд стран «привязали» свои валюты к  тем или иным валютам мирового значения, и их курс колебался не самостоятельно, а вместе с основной валютой.

Перед страной стояла неразрешимая задача:
– Золотого содержания валют в мире не стало – ничего не попишешь;
– В свободное «плавание» выводить рубль - это вывести всю экономику страны на растерзание рыночной конкуренции;
– «Привязаться» к какой-то «сильной» валюте – «позор джунглям».
   
          Решили: ни вашим – ни нашим. «Привязали» рубль к «корзине» валют. Чтобы не было особо стыдно, «корзину» составили аж из 12 валют (позже, правда, уменьшили в половину).  «Корзина» состояла из так называемых валютных компонентов в таком виде: 0,45 долл.США + 0,35 марки ФРГ + 0,25 фунта стерл. + и т.д. Удельный вес валют - согласно их доле в платёжном балансе страны. Нашей страны!!

           Что же дальше? А дальше – трижды в день на основе данных, почерпнутых у агентства «Рейтер», все валютные компоненты пересчитывались в доллары, «корзина» становилась чисто долларовой, и получался курс доллара к рублю (или рубля к доллару). Если этот курс (назовём его техническим) отличался от действующего официального на 1% и больше, то строго через курсы доллара к другим валютам (у доллара был курс ко всем на свете валютам), рассчитывались курсы этих других  валют к рублю. Соответственно, со всеми этими цифрами  готовился приказ в Госбанке (ныне Центральный банк) и передавался на подпись Председателю. Приказ - и в газету «Известия»!

         Вот, такая нехитрая штука. Даже просто безумно скучная, арифметическая задачка из 6-го класса средней школы. Но не всё так просто.

        ПРАКТИКА

         Эти валютные курсы являлись официальными курсами. (Существовал ещё «чёрный» валютный рынок со своим «чёрным» курсом, но я про это ничего не знаю, кроме громких уголовных дел).

         Официальный курс применялся официальными государственными структурами в процессе их внешнеэкономического сотрудничества. В условиях государственной монополии внешней торговли и не менее (а то – и  более) государственной валютной монополии таких организаций было до обидного мало.

          Для закупок за рубежом внешнеторговым организациям по этим курсам можно (и нужно) было покупать валюту (доллары, фунты, марки и т.д.); после поставок на экспорт -  продавать валюту на тех же основаниях. При этом, конечно, на каждый отдельно взятый момент на валютных счетах этих организаций находились приличные сумм, так как экспорт-импорт – это  процесс непрерывный. Их финансисты временно свободные валютные средства размещали в депозиты и осуществляли некоторые другие операции, чтобы немного заработать – у них же хозрасчёт!Заработок хоть и в валюте, но очень небольшой, даже если бухгалтера этих организаций выдающиеся финансисты.

          Мировая финансовая система в целях своей устойчивости с самых ранних своих времён боролась с хаосом, который рождали валютные спекуляции.  Если «форекс» победить невозможно (это – наше всё), то валютный арбитраж (использование разницы в ценах на валютные пары на разных валютных рынках) во многом себя исчерпал – глобальный рынок мгновенно выравнивает курсовые соотношения. Тем более – валютного арбитража не могло быть в эти годы в СССР даже теоретически: кросс-курсы выдерживались с точностью до копейки.  Например: рассчитал Госбанк, что  1 долл. = 0,70 руб. На рынке 1 долл. = 2 марки. Устанавливается курс: 1 марка = 0,35 руб. И всё – никуда не денешься, всё чётко и строго по науке.

Но если волюнтаристски (пол-палец-жопа-потолок) установить курс 1 долл. = 0,75 руб., то нарушится кросс-курс, он не будет соответствовать рынку. (75:35 = 2,14, то есть 1 долл = 2,14 марки).  Таким образом, ВТО, имея 35 млн.руб., может купить в Госбанке по официальному курсу 100 млн.марок, обменять на рынке по рыночному курсу (1 к 2)  на 50 млн. долл. И наконец купить на эти доллары у Госбанка рубли  по официальному курсу на сумму 37,5 млн.руб. Бинго! Победа! 2,5 млн.рублей, как с куста за 1 рабочий день! Это сегодня 2,5 млн.руб = 31 тыс. долл., а тогда = 3,3 млн. долл. Для справки: в те годы я как раз вступал в ЖСК, так стоимость нашего московского панельного (серия П-44) 16-этажного 5-подъездного дома составляла 860 тыс.руб. То есть три таких дома!  Фантастика! Абсурд и коррупция! Быть такого не может! Возмутительно!

           Но тут, как рояль в кустах, новое руководство в Госбанке. С сильнейшим послужным списком – где бы вы думали?  В самом логове внешней торговли. Казалось бы – что такого? Вот именно. С этих самых пор так и повелось: строго выверенный подготовленный приказ по официальным курсам валют постоянно претерпевал в высоком кабинете одно (всегда одно!) изменение – по цифре количества рублей за 100 долларов США. Хотите верьте – хотите нет!
               
          Послесловие(4)

          В 90-е годы, на закате советского рубля, стали переходить сначала к коммерческому, а затем и к рыночному курсу. Это стало приводить к реальной гиперинфляции, девальвациям и деноминации рубля. Уровень развития и состояния экономики не позволяли безболезненно иметь свободно конвертируемый рубль, и государство начало вводить ограничения, экономические и даже просто (и чисто) административные – вплоть до жёсткого порядка допуска к торговле на бирже. Объёмы операций с валютой сегодня на 1-2 порядка меньше, чем 5 лет назад.

    P.S.     Рубль в осаде, но он не сдаётся.  «Врагу не сдаётся наш гордый «Варяг», пощады никто не желает!» (Кстати, знаете, что это всемирно известная песня – перевод с немецкого. Музыка, правда, – русская).