Международные резервы РФ. Глоссарий

В.К. Петросян (Вадимир). Оптимальная модель международных резервов РФ — 2. Приложения


Глоссарий основных терминов

16.1. Назначение глоссария
Настоящий глоссарий устанавливает единый понятийный аппарат, используемый в книге «Новая внешнеэкономическая стратегия России».

Его задача состоит в том, чтобы:

исключить неоднозначное толкование ключевых терминов;
разграничить статистические, экономические, юридические и авторские понятия;
отделить фактические показатели от сценарных оценок;
обеспечить сопоставимость расчетов в различных главах и приложениях;
зафиксировать содержание предлагаемой системы резервной, инвестиционной и технологической политики.
Термины, обозначающие предлагаемые институты, нормативы и механизмы, не должны восприниматься как описание уже действующего законодательства, если иное прямо не указано.

Числовые параметры, включая резервный диапазон 50–100 млрд долларов, объем капитализации Суверенного фонда технологического развития и финансирование проекта «Диакойн», являются элементами предлагаемой авторской модели.

Раздел I. Общие экономические понятия
16.2. Актив
Экономический ресурс, находящийся под контролем лица, организации или государства и способный приносить будущую экономическую выгоду либо выполнять стратегическую функцию.

Активом могут быть:

денежные средства;
золото;
ценные бумаги;
предприятие;
оборудование;
патент;
программное обеспечение;
инфраструктура;
доля в компании;
право требования;
технологические данные.
Наличие бухгалтерского актива не означает его немедленной ликвидности или функциональной доступности.

16.3. Альтернативная стоимость
Экономическая ценность лучшего из вариантов использования ресурса, от которого пришлось отказаться.

Для резервного капитала альтернативная стоимость означает результат, который мог быть получен при вложении средств:

в промышленность;
инфраструктуру;
технологии;
науку;
здравоохранение;
образование;
человеческий капитал.
Альтернативная стоимость не равна автоматически всей сумме неиспользованного капитала. Она определяется разницей между фактической и альтернативной траекториями его применения.

16.4. Амортизация
Постепенное перенесение стоимости основного капитала на производимую продукцию или услуги по мере его износа.

В финансовых моделях амортизация должна учитывать необходимость будущего восстановления:

оборудования;
зданий;
программных систем;
транспортной инфраструктуры;
производственных линий.
16.5. Базовый сценарий
Сценарий, отражающий наиболее обоснованный центральный вариант развития при текущем наборе данных и предположений.

Базовый сценарий не является гарантированным прогнозом.

16.6. Валовая добавленная стоимость
Стоимость продукции и услуг, созданная предприятием или отраслью, за вычетом стоимости использованных промежуточных товаров и услуг.

Добавленная стоимость включает:

оплату труда;
прибыль;
налоги на производство;
амортизацию.
Ее нельзя механически складывать с заработной платой, прибылью и налогами, поскольку они являются составными частями одного результата.

16.7. Валовая потребность
Полный объем финансовых, товарных или ресурсных потребностей до учета:

экспортных поступлений;
собственных активов;
запасов;
внутреннего производства;
альтернативных поставок;
реструктуризации обязательств.
Резерв должен покрывать не валовую, а преимущественно остаточную потребность.

16.8. Валютная ликвидность
Способность государства, банка или предприятия своевременно выполнять обязательства и осуществлять платежи в иностранной валюте.

Валютная ликвидность зависит не только от номинального количества валютных активов, но и от:

их доступности;
валюты платежа;
платежного канала;
срока реализации;
юридических ограничений.
16.9. Валютная позиция
Соотношение активов и обязательств, выраженных в определенной иностранной валюте.

Открытая валютная позиция возникает, когда активы и обязательства не совпадают по:

сумме;
валюте;
сроку.
16.10. Валютный риск
Риск убытка или роста расходов вследствие изменения валютного курса, невозможности конвертации либо ограничения использования определенной валюты.

16.11. Валютный своп
Сделка, при которой стороны обмениваются валютами с обязательством обратного обмена в определенный срок и по согласованным условиям.

Своп может использоваться для:

временной валютной ликвидности;
поддержки внешней торговли;
снижения потребности в резервной валюте третьего государства.
16.12. Внешнеэкономическая устойчивость
Способность экономики сохранять критические внешние расчеты, производство и снабжение при:

падении экспорта;
санкциях;
нарушении логистики;
колебаниях валют;
ограничении импорта;
финансовом кризисе.
Она обеспечивается не только резервами, но и:

экспортной базой;
промышленностью;
материальными запасами;
платежной инфраструктурой;
технологиями;
диверсификацией партнеров.
16.13. Внешний долг
Непогашенная сумма обязательств резидентов перед нерезидентами, соответствующая международным статистическим критериям.

Совокупный внешний долг включает обязательства:

государства;
банков;
компаний;
иных резидентов.
Совокупный внешний долг не является автоматически государственным валютным обязательством.

16.14. Государственный внешний долг
Внешние долговые обязательства Российской Федерации как публично-правового заемщика, а также иные обязательства, прямо включаемые законодательством в государственный долг.

Его необходимо отличать от:

банковского долга;
корпоративного долга;
внешнего долга всех резидентов;
номинала государственных гарантий.
16.15. Государственная гарантия
Обязательство государства произвести платеж при наступлении предусмотренного условия, если основной должник не исполнил собственное обязательство.

Гарантия является условным обязательством и не должна полностью приравниваться к немедленному государственному платежу.

16.16. Дисконтирование
Приведение будущих денежных потоков или экономических результатов к стоимости на выбранную дату.

Дисконтирование отражает:

время;
риск;
инфляцию;
стоимость капитала;
неопределенность получения результата.
16.17. Денежный поток
Фактическое поступление или выбытие денежных средств за определенный период.

Следует различать:

операционный денежный поток;
инвестиционный денежный поток;
финансовый денежный поток;
свободный денежный поток.
16.18. Диверсификация
Распределение активов, поставщиков, рынков, технологий или платежных каналов с целью снижения зависимости от одного элемента.

Диверсификация не означает механическое равномерное распределение. Она должна учитывать качество, ликвидность, риск и функциональную применимость каждого элемента.

16.19. Долларо-год
Условная единица измерения, равная одному доллару капитала, находившемуся в определенном состоянии в течение одного года.

Например, 100 млрд долларов избыточных резервов, сохранявшихся пять лет, создают экспозицию в 500 млрд долларо-лет.

Долларо-годы не являются суммой прямого ущерба. Они используются как база для расчета альтернативных издержек.

16.20. Доходность
Отношение дохода от актива или проекта к вложенному капиталу за определенный период.

Следует различать:

номинальную доходность;
реальную доходность;
валютную доходность;
риск-скорректированную доходность;
социально-экономический результат.
16.21. Инвестиция
Вложение капитала с целью получения будущего:

финансового дохода;
производственного результата;
стратегического эффекта;
общественной выгоды.
Инвестиция отличается от текущего расхода наличием будущего актива или длительного полезного эффекта.

16.22. Инвестиционный горизонт
Период, на протяжении которого оцениваются вложения и ожидаемый результат проекта.

Для инфраструктурных и суперинновационных проектов горизонт может составлять 10–30 лет и более.

16.23. Инфляционный перегрев
Устойчивое ускорение роста цен, вызванное тем, что платежеспособный спрос увеличивается быстрее способности экономики производить товары и услуги.

Использование резервного профицита должно быть синхронизировано с ростом предложения, оборудования, производительности и кадровой базы.

16.24. Капитал
Совокупность ресурсов, используемых для создания будущего результата.

Капитал может быть:

финансовым;
производственным;
интеллектуальным;
технологическим;
инфраструктурным;
человеческим;
природным.
16.25. Капитализация компании
Рыночная стоимость акционерного капитала компании либо расчетная стоимость компании в отсутствие публичного рынка.

Капитализация не равна:

выручке;
прибыли;
стоимости рынка;
сумме инвестиций;
стоимости всей экосистемы.
16.26. Капитальные расходы
Расходы на создание, приобретение или модернизацию долгосрочных активов:

предприятий;
оборудования;
зданий;
инфраструктуры;
производственных линий;
программных платформ.
16.27. Ликвидность
Способность актива быть быстро превращенным в средство платежа с ограниченной потерей стоимости.

Высоколиквидный актив должен:

иметь рынок;
быть юридически доступным;
продаваться в требуемый срок;
иметь приемлемый ценовой дисконт;
соответствовать валюте платежа.
16.28. Макроэкономическая устойчивость
Способность экономики сохранять приемлемую динамику:

цен;
производства;
занятости;
бюджета;
платежного баланса;
финансовой системы
при внутренних и внешних потрясениях.

16.29. Мультипликативный эффект
Дополнительное влияние первоначальной инвестиции на другие отрасли и доходы.

Например, строительство станкостроительного предприятия создает спрос на:

металлы;
электронику;
программное обеспечение;
образование;
логистику.
Мультипликативный эффект нельзя автоматически прибавлять ко всей выручке проекта без устранения двойного счета.

16.30. Номинальная стоимость
Стоимость, указанная в договоре, бухгалтерской записи, ценной бумаге или официальном статистическом показателе.

Она может отличаться от:

рыночной стоимости;
ликвидационной стоимости;
функциональной стоимости;
стоимости немедленной реализации.
16.31. Оборотный капитал
Средства, необходимые для текущей деятельности предприятия:

закупки сырья;
оплаты труда;
запасов;
расчетов с поставщиками;
финансирования дебиторской задолженности.
16.32. Операционные расходы
Текущие затраты на производство и эксплуатацию:

сырье;
энергию;
персонал;
ремонт;
транспорт;
программное обеспечение;
обслуживание.
16.33. Остаточная потребность
Объем потребности, остающийся после учета всех реально доступных источников покрытия.

В резервной политике рассчитывается как валовая потребность за вычетом:

экспортной ликвидности;
запасов;
внутреннего производства;
собственных активов заемщиков;
альтернативных расчетов;
реструктуризации.
16.34. Рыночная стоимость
Цена, по которой актив может быть реализован между независимыми участниками рынка на определенную дату.

Рыночная стоимость не гарантирует, что весь крупный портфель можно реализовать одновременно по той же цене.

16.35. Системный риск
Риск, при котором проблемы отдельного банка, компании, рынка или платежного канала способны вызвать нарушения во всей экономической системе.

16.36. Стратегический актив
Актив, имеющий особое значение для:

безопасности;
технологической независимости;
критического производства;
инфраструктуры;
международной позиции государства.
Стратегическая ценность может превышать текущую финансовую доходность.

16.37. Стресс-тест
Модельная проверка способности системы выдержать неблагоприятное сочетание событий.

Стресс-тест не является прогнозом. Он используется для оценки:

уязвимости;
объема требуемого резерва;
скорости адаптации;
эффективности государственных мер.
16.38. Точка безубыточности
Объем производства или выручки, при котором доходы покрывают все соответствующие расходы, но еще не создают прибыль.

16.39. Упущенная выгода
Доход или иной экономический результат, который мог быть получен при нормальном развитии событий или альтернативном использовании ресурсов.

В книге упущенная выгода используется как экономическая, а не автоматически юридическая категория.

16.40. Чистая приведенная стоимость
Разность между приведенной стоимостью будущих денежных поступлений и приведенной стоимостью расходов проекта.

Положительная чистая приведенная стоимость означает, что проект при заданных предположениях создает финансовую ценность.

Раздел II. Международные резервы и резервная политика
16.41. Международные резервы
Внешние финансовые активы, находящиеся под контролем денежных властей и предназначенные для выполнения внешнеэкономических и денежно-финансовых функций.

В официальной статистике к ним могут относиться:

иностранная валюта;
иностранные ценные бумаги;
депозиты;
монетарное золото;
специальные права заимствования;
резервная позиция в Международном валютном фонде.
16.42. Номинальные международные резервы
Полная статистическая стоимость активов, включенных в официальный резервный агрегат.

Номинальные резервы могут включать активы, которые:

временно недоступны;
заблокированы;
имеют ограниченную ликвидность;
не соответствуют валюте конкретного платежа.
16.43. Функционально доступный резерв
Часть международных резервов, которая может быть реально использована для выполнения конкретной резервной функции в требуемый срок.

Актив считается функционально доступным, если он:

юридически доступен;
операционно доступен;
ликвиден;
применим к платежу;
не связан другим обязательством;
не требует разрешения неподконтрольной иностранной стороны.
16.44. Функциональная стоимость резервного актива
Расчетная величина, отражающая не только рыночную цену актива, но и его реальную пригодность для резервных целей.

Она может определяться с учетом коэффициентов:

ликвидности;
юридической доступности;
операционной доступности;
платежной применимости;
временного дисконта.
16.45. Резервная функция
Конкретная задача, для выполнения которой удерживается резерв.

В предлагаемой модели к резервным функциям относятся:

операционные внешние платежи;
остаточный критический импорт;
прямые государственные обязательства;
краткосрочная валютная стабилизация;
чрезвычайные закупки;
восстановление платежных каналов.
16.46. Минимально достаточный резерв
Наименьший объем функционально доступных активов, позволяющий пройти установленный стрессовый сценарий без критического нарушения государственных платежей и снабжения.

Минимально достаточный резерв не означает минимальный номинальный статистический объем.

16.47. Резервный диапазон
Коридор значений, в пределах которого резерв признается функционально достаточным при различных уровнях риска.

В книге предлагается диапазон:

50–100 млрд долларов.

16.48. Нижняя граница резерва
Минимальный объем, ниже которого резко возрастает риск неспособности выполнить резервные функции.

В предлагаемой модели нижняя граница составляет 50 млрд долларов.

16.49. Рабочий резервный уровень
Объем, достаточный для нормального функционирования при повышенном, но не предельном внешнем риске.

В книге предлагается рабочий ориентир около 65–75 млрд долларов.

16.50. Верхняя граница резерва
Максимальный нормальный уровень функционального резерва, включающий запас на тяжелый комбинированный стресс.

В предлагаемой модели верхняя граница составляет 100 млрд долларов.

16.51. Резервный профицит
Функционально доступные резервные активы, превышающие установленную верхнюю границу и не связанные временными подтвержденными обязательствами.

Резервный профицит не равен автоматически разнице между официальным агрегатом резервов и 100 млрд долларов.

16.52. Номинальный резервный профицит
Арифметическое превышение официальной статистической величины резервов над выбранным нормативом.

Он является предварительным показателем и требует корректировки на:

блокировку;
неликвидность;
обязательства;
юридические ограничения.
16.53. Стратегический резерв
Актив или ресурс, предназначенный для защиты государства в долгосрочном кризисе.

Стратегическим резервом могут быть:

золото;
запасы топлива;
лекарства;
оборудование;
производственные мощности;
технологии;
кадры.
Стратегический резерв шире международных резервов.

16.54. Операционный резерв
Часть международных резервов, предназначенная для срочных текущих государственных и расчетных платежей.

16.55. Резерв критического импорта
Часть резервов, предназначенная для финансирования остаточной потребности в товарах, услугах и технологиях, прекращение поставок которых создает системный ущерб.

Он рассчитывается после учета:

материальных запасов;
российского производства;
собственных средств импортеров;
альтернативных поставок;
экспортной ликвидности.
16.56. Резерв внешних обязательств
Часть резервов для покрытия прямых государственных и остаточных системно значимых внешних платежей.

Он не должен включать весь внешний долг всех резидентов.

16.57. Валютно-стабилизационный резерв
Часть резервов, используемая для устранения краткосрочного дефицита валютной ликвидности и предотвращения разрушения валютного рынка.

Он не предназначен для финансирования неограниченного вывода капитала или постоянной защиты фиксированного курса.

16.58. Чрезвычайная резервная надбавка
Дополнительный резерв, покрывающий остаточную неопределенность и непредвиденное совпадение рисков.

Она не должна дублировать уже учтенные расходы на импорт, долг или валютную стабилизацию.

16.59. Маневренный буфер
Временная дополнительная ликвидность, предназначенная для:

смены платежных каналов;
несовпадения валют;
внезапной потери доступа;
срочной закупки;
переходной реформы.
16.60. Резерв последней инстанции
Активы, используемые только после исчерпания обычных каналов ликвидности и адаптации.

В эту категорию может входить часть монетарного золота.

16.61. Восстановление резерва
Пополнение функционального резерва после его использования.

Источниками восстановления могут быть:

экспортная выручка;
бюджетные доходы;
продажа некритических активов;
доход СФТР;
временное ограничение внешних расходов.
16.62. Коэффициент доступности
Показатель, отражающий долю стоимости актива, которая реально может быть использована в резервных целях.

Заблокированный актив может иметь положительную номинальную стоимость, но нулевой или близкий к нулю коэффициент текущей доступности.

16.63. Монетарное золото
Золото установленного качества, находящееся во владении денежных властей и учитываемое в составе международных резервов.

Золото обладает преимуществом физического контроля, но требует:

времени на монетизацию;
транспортной и расчетной инфраструктуры;
учета ценового риска.
16.64. Специальные права заимствования
Международный резервный актив, создаваемый Международным валютным фондом и распределяемый между государствами-участниками.

СДР не являются обычной валютой для частного обращения.

16.65. Резервная позиция в МВФ
Требование государства к Международному валютному фонду, которое при определенных условиях может быть использовано как резервный актив.

Раздел III. Внешняя торговля и критический импорт
16.66. Экспорт
Продажа товаров, услуг, технологий, прав или капитала нерезидентам.

В книге экспорт рассматривается не только как источник валютной выручки, но и как механизм постоянного воспроизводства внешней ликвидности.

16.67. Импорт
Приобретение резидентами иностранных товаров, услуг, технологий или прав.

Не весь импорт является критическим.

16.68. Торговый баланс
Разность между экспортом и импортом товаров за определенный период.

Положительный торговый баланс означает, что экспорт товаров превышает импорт товаров.

16.69. Платежный баланс
Система учета всех экономических операций между резидентами страны и нерезидентами.

Он включает:

товары;
услуги;
первичные и вторичные доходы;
капитальные операции;
финансовые операции;
изменение резервов.
16.70. Экспортная ликвидность
Часть экспортных поступлений, которая может быть использована для внешних платежей после покрытия необходимых расходов экспортера.

Экспортная выручка не должна учитываться несколько раз для:

обслуживания долга;
оплаты импорта;
выплаты дивидендов;
государственного резерва.
16.71. Критический импорт
Товары, услуги, технологии или права, прекращение поставок которых может вызвать:

угрозу жизни и здоровью;
остановку системных производств;
нарушение энергетики;
нарушение транспорта и связи;
потерю технологической способности;
длительный стратегический ущерб.
16.72. Высококритичная импортная позиция
Импортная позиция, прекращение которой создает непосредственный и тяжело компенсируемый системный ущерб.

16.73. Умеренно критичная импортная позиция
Импорт, прекращение которого вызывает существенные потери, но допускает временное замещение, снижение потребления или технологическую адаптацию.

16.74. Некритический импорт
Импорт, который может быть:

сокращен;
отложен;
заменен;
профинансирован частным сектором
без угрозы основным государственным и общественным функциям.

16.75. Реестр критического импорта
Государственная информационная система, содержащая сведения о:

физических потребностях;
поставщиках;
запасах;
российском производстве;
сроках замены;
маршрутах;
валюте;
рисках.
16.76. Норматив автономности
Период, в течение которого экономика или отрасль может функционировать без новых поставок определенной импортной позиции.

Он обеспечивается:

запасом;
внутренним производством;
ремонтом;
заменителями;
альтернативными поставщиками.
16.77. Материальный запас
Физически существующий объем товара или компонента, предназначенный для использования при нарушении обычных поставок.

16.78. Стратегический производственный запас
Не только готовый товар, но и возможность быстро воспроизвести его.

Он может включать:

резервную производственную линию;
оборудование;
оснастку;
программный код;
техническую документацию;
лицензию;
обученный персонал.
16.79. Локализация
Перенос в российский производственный контур существенных стадий создания продукта.

Реальная локализация должна учитывать:

критические компоненты;
программное обеспечение;
оборудование;
документацию;
ремонт;
интеллектуальную собственность.
Сборка или упаковка не всегда означает технологическую локализацию.

16.80. Импортозамещение
Замена иностранного товара, услуги или технологии российским решением.

Эффективное импортозамещение должно обеспечивать:

требуемое качество;
приемлемую стоимость;
производственный масштаб;
ремонт;
независимость критической цепочки.
16.81. Диверсификация поставщиков
Создание нескольких независимых источников поставки одного критического товара или технологии.

16.82. Критический поставщик
Поставщик, прекращение работы которого способно остановить системно значимый процесс из-за отсутствия быстрой альтернативы.

16.83. Логистический коридор
Комплекс маршрутов, инфраструктуры, перевозчиков, портов и правовых режимов, обеспечивающих движение товаров между странами и регионами.

16.84. Клиринг
Система взаимного учета требований и обязательств, при которой фактически перечисляется только итоговое сальдо.

16.85. Взаимозачет
Прекращение встречных обязательств в совпадающей сумме без отдельного движения полной суммы платежей.

16.86. Товарный расчет
Исполнение международного обязательства поставкой товаров или ресурсов вместо обычной денежной выплаты.

Раздел IV. Санкции, блокировка и компенсационные механизмы
16.87. Санкционный риск
Вероятность потери доступа к:

активам;
платежам;
технологиям;
оборудованию;
рынкам;
логистике
вследствие решений иностранного государства или международной инфраструктуры.

16.88. Юрисдикционный риск
Риск того, что право государства, в котором размещен актив или зарегистрировано требование, ограничит возможность распоряжения им.

16.89. Блокировка актива
Юридическое или фактическое ограничение распоряжения активом без обязательного прекращения права собственности.

16.90. Иммобилизация актива
Режим, при котором актив сохраняется в учете, но операции с ним запрещены или существенно ограничены.

16.91. Конфискация
Принудительное прекращение права собственности и обращение имущества в пользу государства или другого лица на основании правового акта.

Конфискацию следует отличать от блокировки и иммобилизации.

16.92. Замораживание актива
Общее обозначение временного запрета:

переводить;
продавать;
закладывать;
использовать;
получать доход.
16.93. Утрата пользования
Экономический ущерб, возникающий из-за невозможности использовать актив, даже если формальное право собственности не прекращено.

16.94. Встречное требование
Обязательство иностранной стороны перед российским лицом или российской стороны перед иностранным лицом, которое может учитываться в компенсационном балансе.

16.95. Компенсационный счет
Специальный счет, на который российский должник перечисляет сумму обязательства перед лицом из государства, ограничивающего российские активы.

Средства:

не остаются у должника;
учитываются в пользу кредитора;
могут иметь ограниченный режим использования;
включаются в систему встречного компенсационного учета.
16.96. Компенсационное исполнение
Исполнение обязательства путем внесения средств на специальный счет с ограничением их трансграничного использования до урегулирования встречных имущественных ограничений.

16.97. Имущественная взаимность
Принцип, согласно которому уровень защиты активов и платежей лиц одного государства соотносится с уровнем защиты, предоставляемым этим государством российским активам.

16.98. Зеркальная мера
Ответная мера, воспроизводящая характер иностранного ограничения.

Зеркальность не должна пониматься как обязанность полностью копировать любую иностранную меру без учета российского права и экономических последствий.

16.99. Пропорциональность ответной меры
Соответствие масштаба, продолжительности и объекта ответной меры объему установленного внешнего ограничения или ущерба.

16.100. Обратимость меры
Возможность отменить ограничение и восстановить обычный режим после устранения вызвавшей его причины.

16.101. Бенефициарный собственник
Физическое лицо, которое в конечном итоге владеет активом, контролирует организацию или получает основную экономическую выгоду.

Формальная регистрация компании не всегда раскрывает ее реального бенефициара.

16.102. Пострановой компенсационный баланс
Сопоставление по конкретной юрисдикции:

заблокированных российских активов;
утраченных доходов;
судебных расходов;
встречных обязательств;
средств на компенсационных счетах;
осуществленных выплат.
16.103. Защищенный платеж
Платеж, который не должен ограничиваться компенсационным режимом из-за его гуманитарного, социального или критического характера.

К защищенным платежам могут относиться расчеты за:

лекарства;
гуманитарные товары;
критическое оборудование;
выплаты физическим лицам в установленных пределах.
Раздел V. Суверенный фонд технологического развития
16.104. Суверенный фонд технологического развития
Предлагаемый государственный институт долгосрочного капитала, предназначенный для создания:

технологий;
новых отраслей;
производственного оборудования;
интеллектуальной собственности;
научной инфраструктуры;
экспортных платформ.
Сокращенное обозначение — СФТР.

16.105. Суверенный технологический капитал
Государственный капитал, предназначенный для создания и масштабирования национальных технологий и производственных систем.

16.106. Инвестиционный мандат
Юридически установленный перечень:

целей;
допустимых инструментов;
ограничений;
рисков;
отраслей;
процедур
инвестиционной деятельности фонда.

16.107. Дополнительность государственного финансирования
Принцип, согласно которому государственный фонд участвует там, где обычный частный капитал не способен полностью профинансировать проект из-за:

технологического риска;
длительного срока;
инфраструктурного характера;
отсутствия первоначального рынка;
стратегических внешних эффектов.
16.108. Проектная компания
Отдельное юридическое лицо, созданное для реализации конкретного проекта и имеющее:

собственный баланс;
активы;
обязательства;
систему управления;
отчетность.
16.109. Компания интеллектуального ядра
Организация, владеющая ключевыми:

патентами;
программным обеспечением;
техническими данными;
стандартами;
лицензиями.
Ее отделение от производственных компаний защищает технологическое ядро от операционных и долговых рисков.

16.110. Проектный конвейер
Последовательная система прохождения проекта от идеи до промышленного и коммерческого результата.

Обычно включает:

научную проверку;
лабораторный прототип;
опытную установку;
демонстрационный объект;
серийное производство;
масштабирование;
экспорт.
16.111. Контрольная точка
Заранее определенный этап, на котором проверяются:

технический результат;
расходы;
сроки;
риски;
рынок;
основания продолжения.
16.112. Транш
Ограниченная часть утвержденного финансирования, предоставляемая для выполнения конкретного этапа проекта.

Получение одного транша не создает автоматического права на последующие.

16.113. Этапное финансирование
Финансирование проекта последовательными траншами после подтверждения результатов предыдущей стадии.

16.114. Инвестиционный опцион
Право, но не обязанность инвестора вложить следующий объем капитала после получения новой информации.

В суперинновационном проекте каждый этап дает государству возможность решить, продолжать ли финансирование.

16.115. Исследовательский грант
Безвозвратное финансирование научной работы, предоставляемое под программу исследований и контроль результатов.

Отсутствие положительного результата не означает нарушение, если работа выполнена добросовестно.

16.116. Условно возвратное финансирование
Средства, которые возвращаются при достижении коммерческого успеха, но могут быть списаны при добросовестной технологической неудаче.

16.117. Долевое финансирование
Вложение средств в обмен на долю в капитале компании.

16.118. Привилегированный капитал
Акционерный капитал, предоставляющий владельцу специальные права:

первоочередной возврат;
особый дивиденд;
защиту от размывания;
право вето.
16.119. Конвертируемое финансирование
Заем или иной инструмент, который при установленных условиях может быть преобразован в долю компании или право на будущий доход.

16.120. Проектное финансирование
Финансирование, возврат которого преимущественно обеспечивается денежным потоком конкретного проекта, а не всей деятельностью его учредителей.

16.121. Субординированное финансирование
Финансирование, требования по которому удовлетворяются после требований старших кредиторов.

Оно несет повышенный риск и часто имеет черты, близкие к капиталу.

16.122. Гарантия первого заказчика
Обязательство государства или крупной организации приобрести продукт при условии достижения заранее установленных характеристик.

16.123. Соинвестирование
Совместное вложение капитала государственным фондом и другими инвесторами.

16.124. Капитализация фонда
Передача фонду денежных средств, финансовых активов или имущественных прав для формирования его инвестиционного капитала.

16.125. Чистая стоимость активов фонда
Стоимость всех активов фонда за вычетом его обязательств.

16.126. Портфельный риск
Совокупный риск всех проектов фонда с учетом:

диверсификации;
корреляции;
концентрации;
стадий;
возможных потерь.
16.127. Лимит концентрации
Максимальная допустимая доля капитала, вложенная:

в один проект;
отрасль;
компанию;
группу связанных лиц;
валюту;
юрисдикцию.
16.128. Связанные лица
Лица и организации, между которыми существуют отношения контроля, собственности, родства, общего управления или иного влияния, способного повлиять на условия сделки.

16.129. Конфликт интересов
Ситуация, в которой личная, имущественная или иная заинтересованность участника решения может повлиять на его объективность.

16.130. Красная команда
Независимая группа, специально создаваемая для поиска:

слабых предположений;
скрытых рисков;
ошибок модели;
альтернативных объяснений;
способов обхода контроля.
16.131. Технологический аудит
Независимая проверка:

научной обоснованности;
характеристик;
воспроизводимости;
масштабируемости;
соответствия расходов результату.
16.132. Контрфактический аудит
Сравнение фактического результата решения с реалистичной альтернативной траекторией использования ресурсов.

16.133. Инвестиционный комитет
Коллегиальный орган, принимающий решения о:

финансировании;
траншах;
прекращении;
реструктуризации;
продаже активов;
привлечении партнеров.
16.134. Наблюдательный совет
Высший надзорный орган фонда или проектной компании, определяющий стратегию и контролирующий исполнительное руководство.

16.135. Служба независимой верификации
Орган, не подчиненный руководителю проверяемого проекта и отвечающий за независимое подтверждение:

экспериментов;
данных;
характеристик;
образцов;
результатов испытаний.
Раздел VI. Технологическое развитие и суперинновации
16.136. Инновация
Внедренное новое или существенно улучшенное решение, создающее практический экономический или общественный результат.

Научное открытие без применения еще не является завершенной инновацией.

16.137. Суперинновация
Технология или система, способная создать новую глобальную отрасль либо радикально изменить несколько существующих отраслей.

16.138. Суперинновационный проект
Долгосрочная высокорисковая программа создания суперинновации, объединяющая:

науку;
инженерию;
производство;
интеллектуальную собственность;
капитал;
рынок;
международное масштабирование.
16.139. Национальный портфель суперинновационных проектов
Совокупность крупнейших технологических программ, финансируемых как управляемый портфель различных научных и рыночных рисков.

16.140. Флагманский проект
Крупнейшая программа портфеля, имеющая особое национальное и международное значение.

Флагманский статус не освобождает проект от независимой проверки и возможности прекращения.

16.141. Технологическая платформа
Совокупность базовых технологий, стандартов, инфраструктуры и компетенций, на основе которых множество участников могут создавать продукты и услуги.

16.142. Глобальная технологическая платформа
Технологическая платформа, получившая широкое международное применение и формирующая:

производственные цепочки;
стандарты;
лицензии;
международный рынок.
16.143. Технологическая экосистема
Совокупность взаимосвязанных:

разработчиков;
производителей;
поставщиков;
заказчиков;
научных организаций;
сервисных компаний;
инвесторов;
стандартов;
цифровых систем.
16.144. Платформенный эффект
Рост ценности технологии по мере увеличения числа продуктов, разработчиков, пользователей и партнеров, работающих на ее основе.

16.145. Межотраслевой эффект
Влияние одной технологии одновременно на несколько отраслей.

16.146. Технологическая рента
Доход, возникающий благодаря владению уникальной технологией, патентом, стандартом, данными или производственной компетенцией.

16.147. Интеллектуальная рента
Доход от использования интеллектуальной собственности и знаний:

патентов;
лицензий;
программного обеспечения;
стандартов;
авторских технологий.
16.148. Сырьевая рента
Доход, возникающий благодаря владению природным ресурсом и возможности продавать его по цене, превышающей издержки извлечения.

16.149. Производство средств производства
Создание оборудования, используемого для изготовления других товаров и оборудования:

станков;
роботов;
производственных линий;
систем управления;
измерительных комплексов.
16.150. Технологический суверенитет
Способность государства самостоятельно обеспечивать критические технологии, производство, ремонт и развитие без возможности внешнего субъекта остановить ключевые процессы.

Технологический суверенитет не требует производить абсолютно все внутри страны.

16.151. Технологическая зависимость
Состояние, при котором продолжение критического процесса зависит от иностранного:

оборудования;
компонента;
программного обеспечения;
лицензии;
ремонта;
стандарта;
специалиста.
16.152. Технологическое окно
Ограниченный период, в течение которого новая технология может занять рынок и сформировать стандарт до появления доминирующего конкурента.

16.153. Технологическая задержка
Отставание во времени между появлением технологии у лидеров и ее созданием или освоением внутри страны.

16.154. Догоняющая модернизация
Освоение уже существующих технологий для сокращения отставания.

Она необходима, но сама по себе редко создает глобальное лидерство.

16.155. Прорывная технология
Технология, существенно изменяющая стоимость, качество, производительность или сам способ решения задачи.

16.156. Прототип
Первый работающий образец технологии или продукта, предназначенный для подтверждения принципа действия.

16.157. Лабораторный прототип
Прототип, работающий в контролируемых лабораторных условиях и не подтверждающий автоматически промышленную применимость.

16.158. Опытная установка
Установка промежуточного масштаба, предназначенная для проверки:

непрерывности процесса;
надежности;
безопасности;
производительности;
себестоимости.
16.159. Демонстрационный объект
Объект, подтверждающий работу технологии в условиях, близких к реальной эксплуатации.

16.160. Пилотный проект
Ограниченное практическое применение технологии для проверки ее работоспособности, экономики и поведения заказчика.

16.161. Масштабирование
Переход от малого или экспериментального объема к крупному промышленному и рыночному применению.

16.162. Риск масштабирования
Риск того, что технология, работающая в лаборатории, окажется:

нестабильной;
слишком дорогой;
опасной;
невоспроизводимой
при промышленном объеме.

16.163. Серийное производство
Регулярное производство стандартизированной продукции по устойчивому технологическому процессу.

16.164. Центр коллективного пользования
Инфраструктура с дорогостоящим оборудованием, доступная нескольким научным и промышленным организациям.

16.165. Метрология
Наука и практическая система измерений, единиц, эталонов, точности и прослеживаемости результатов.

16.166. Технологическая приемка
Независимое подтверждение достижения заданных технических характеристик.

16.167. Воспроизводимость
Способность независимой команды получить сопоставимый результат при повторении эксперимента или процесса.

16.168. Патентная чистота
Отсутствие нарушений действующих прав третьих лиц при производстве, использовании или продаже технологии.

16.169. Блокирующий патент
Патент третьего лица, без права использования которого невозможно или существенно затруднено коммерческое применение технологии.

16.170. Патентный пул
Объединение патентов нескольких владельцев для совместного лицензирования и использования.

16.171. Лицензия
Право использовать объект интеллектуальной собственности на установленных условиях.

16.172. Роялти
Периодический платеж правообладателю, рассчитываемый как:

процент выручки;
платеж за единицу продукции;
фиксированная сумма;
иная согласованная база.
16.173. Золотая акция
Специальное право государства влиять на ключевые решения компании независимо от обычного размера доли.

Она может обеспечивать право вето на:

смену юрисдикции;
продажу критических активов;
передачу патентов;
изменение профиля компании.
Раздел VII. Проект «Диакойн»
16.174. «Диакойн»
Авторское условное наименование предлагаемой суперинновационной материально-технологической, промышленной и международной экосистемы.

В рамках книги «Диакойн» не должен пониматься только как:

цифровая монета;
криптовалюта;
месторождение;
сырьевой продукт;
одна компания;
одна технология.
16.175. Проект «Диакойн»
Предлагаемая многоэтапная государственно-контролируемая программа проверки и создания технологической экосистемы «Диакойн».

Проект имеет концептуальный статус до независимого подтверждения:

исходного объекта;
свойств;
технологии;
масштабируемости;
рынка.
16.176. Исходный объект «Диакойн»
Предполагаемый природный, материальный или технологический объект, который должен быть научно и ресурсно подтвержден до промышленного финансирования.

16.177. Ресурсная гипотеза «Диакойн»
Предположение о существовании достаточного и доступного исходного объекта или воспроизводимого источника для создания промышленной платформы.

16.178. Научная гипотеза «Диакойн»
Предположение о наличии у исходного объекта либо создаваемого на его основе материала особых свойств с существенной промышленной ценностью.

16.179. Технологическая гипотеза «Диакойн»
Предположение о возможности:

извлечения;
получения;
очистки;
переработки;
стабилизации;
масштабирования
исходного объекта или материала.

16.180. Экономическая гипотеза «Диакойн»
Предположение, что стоимость промышленного получения и применения технологии будет ниже создаваемой ею экономической ценности.

16.181. Платформенная гипотеза «Диакойн»
Предположение о возможности применения технологии в нескольких крупных отраслях и создания вокруг нее множества продуктов и компаний.

16.182. Инвестиционный паспорт «Диакойн»
Предварительный документ, устанавливающий:

статус;
цель;
этапы;
бюджет;
риски;
контрольные точки;
права государства;
условия прекращения.
Он не является доказательством успешности проекта.

16.183. Финансовая модель «Диакойн»
Сценарная модель:

государственного финансирования;
частного капитала;
выручки;
затрат;
стоимости;
окупаемости;
возврата государственного капитала.
16.184. Предельный государственный лимит «Диакойн»
Максимальный многолетний объем государственного финансирования проекта, предлагаемый в размере до 10 млрд долларов.

Лимит не является обязательством перечислить всю сумму.

16.185. Первый транш «Диакойн»
Ограниченное первоначальное финансирование для научной, ресурсной, правовой и патентной проверки.

В предложенной модели — до 150 млн долларов.

16.186. Технологическое ядро «Диакойн»
Контролируемая Россией совокупность:

ключевых патентов;
данных;
процессов;
стандартов;
оборудования;
научных и инженерных компетенций.
16.187. Промышленная группа «Диакойн»
Совокупность контролируемых проектных, производственных, перерабатывающих, сервисных и интеллектуальных компаний.

16.188. Глобальная экосистема «Диакойн»
Совокупность российских и зарубежных компаний, рынков, производств и сервисов, использующих технологию, материалы, оборудование или стандарты «Диакойн».

16.189. Экосистемная стоимость «Диакойн»
Совокупная стоимость компаний, активов, производственных цепочек и рынков, сформированных вокруг технологии.

Она не равна стоимости одной компании и не принадлежит полностью российскому государству.

16.190. Пограничный сценарий «Диакойн»
Наиболее масштабный авторский сценарий, в котором глобальная экосистема в течение нескольких десятилетий может превысить 100 трлн долларов.

Это не гарантированный прогноз, не текущая оценка и не основание для публичной продажи финансовых инструментов.

16.191. Цифровой паспорт «Диакойн»
Система цифровой регистрации:

происхождения;
состава;
качества;
производственной партии;
лицензии;
перемещения;
прав.
16.192. Цифровая единица «Диакойн»
Возможное цифровое право или учетная единица зрелой экосистемы, подтверждающая конкретное имущественное или договорное право.

Она не должна автоматически считаться валютой или инвестиционным токеном.

16.193. Токенизация «Диакойн»
Перевод определенных имущественных или договорных прав проекта в цифровую форму.

Токенизация допустима только после:

правового определения;
подтверждения обеспечения;
промышленной зрелости;
установления защиты инвесторов.
16.194. Преждевременная токенизация
Продажа цифровых прав или обещаний дохода до подтверждения ресурса, технологии, продукта и рынка.

В книге рассматривается как недопустимый финансовый и репутационный риск.

Раздел VIII. Финансовая модель проектов
16.195. Выручка
Денежные поступления от продажи товаров, услуг, лицензий и других результатов основной деятельности.

Выручка не равна прибыли или свободному денежному потоку.

16.196. Валовая прибыль
Разность между выручкой и прямой себестоимостью реализованной продукции.

16.197. EBITDA
Показатель результата до учета:

процентов;
налогов;
амортизации материальных активов;
амортизации нематериальных активов.
EBITDA не является денежным потоком и может не учитывать крупные капитальные расходы.

16.198. Операционная прибыль
Результат основной деятельности после учета операционных расходов и амортизации, но до отдельных финансовых и иных статей.

16.199. Свободный денежный поток
Денежные средства, остающиеся после:

операционной деятельности;
налогов;
поддерживающих капитальных расходов;
изменения оборотного капитала.
16.200. Денежный резерв проекта
Ликвидность, предназначенная для покрытия временных задержек, непредвиденных расходов и обязательных платежей проекта.

16.201. Валовая маржа
Отношение валовой прибыли к выручке.

16.202. Операционная маржа
Отношение операционной прибыли к выручке.

16.203. Маржинальный доход
Разность между ценой единицы продукции и переменными затратами на ее производство.

16.204. Полная себестоимость
Все расходы, относимые к производству и продаже продукции, включая:

прямые затраты;
амортизацию;
управление;
ремонт;
научные расходы;
экологические обязательства;
стоимость капитала — в экономическом расчете.
16.205. Поддерживающие капитальные расходы
Инвестиции, необходимые для сохранения существующей производственной мощности и безопасности.

16.206. Капитальные расходы на рост
Инвестиции в расширение мощности, новые продукты, рынки или производственные линии.

16.207. Чистый долг
Процентный долг за вычетом денежных средств и эквивалентов, доступных для его погашения.

16.208. Коэффициент чистый долг/EBITDA
Показатель долговой нагрузки, показывающий отношение чистого долга к годовому EBITDA.

Он не должен использоваться для ранних научных проектов, не имеющих устойчивой выручки.

16.209. Коэффициент покрытия долга
Отношение денежного потока, доступного для обслуживания долга, к сумме обязательных платежей по долгу.

16.210. Ликвидационная стоимость
Сумма, которая может быть получена при прекращении проекта и реализации его активов за вычетом расходов и обязательств.

16.211. Остаточная стоимость
Ценность активов, знаний, оборудования и прав, сохраняющихся после завершения расчетного периода или прекращения проекта.

16.212. Инвестиционный водопад
Установленная очередность распределения денежных поступлений между:

операционными расходами;
налогами;
долгом;
резервами;
возвратом капитала;
дивидендами.
16.213. Ликвидационная привилегия
Право определенного инвестора получить возврат капитала раньше владельцев обыкновенных акций при продаже или ликвидации компании.

16.214. Размывание доли
Снижение доли существующего акционера вследствие выпуска новых акций или иных инструментов.

16.215. Защита от размывания
Договорный механизм, сохраняющий экономические или голосующие права инвестора при новых выпусках капитала.

16.216. Опцион сотрудников
Право сотрудника приобрести долю компании при выполнении установленных условий.

16.217. Ожидаемая стоимость
Средневзвешенный результат различных сценариев, рассчитанный с учетом их вероятностей.

На ранней стадии субъективные вероятности должны применяться осторожно.

16.218. Анализ чувствительности
Проверка того, как результат модели изменяется при изменении одного или нескольких параметров:

цены;
объема;
себестоимости;
срока;
курса;
капитальных расходов.
16.219. Обратный стресс-тест
Определение такого неблагоприятного сочетания условий, при котором проект или резервная система перестает выполнять свои функции.

16.220. Сценарий прекращения
Модель финансового и организационного результата при остановке проекта на определенном этапе.

16.221. Невозвратные затраты
Уже понесенные расходы, которые невозможно вернуть независимо от будущего решения.

Проект нельзя продолжать только потому, что в него ранее были вложены крупные средства.

Раздел IX. Правовые и институциональные понятия
16.222. Федеральный закон
Нормативный правовой акт, принимаемый федеральным законодательным органом и регулирующий общественные отношения в пределах компетенции Российской Федерации.

16.223. Подзаконный нормативный акт
Акт, принимаемый на основании и во исполнение закона:

указ;
постановление;
нормативный акт Банка России;
приказ ведомства.
Он не должен изменять содержание закона или вводить ограничения, требующие законодательного основания.

16.224. Нормативный резервный коридор
Закрепленный в законодательстве диапазон функционально достаточного объема международных резервов.

16.225. Временное превышение норматива
Законодательно разрешенное превышение верхней резервной границы на установленный срок и для конкретной функции.

16.226. Публично-правовая компания
Организация, создаваемая федеральным законом для выполнения публично значимых функций и обладающая специальным правовым статусом.

16.227. Государственная корпорация
Не имеющая членства некоммерческая организация, создаваемая Российской Федерацией на основании имущественного взноса для выполнения установленных законом функций.

16.228. Консолидированный государственный сектор
Совокупность органов власти, государственных фондов, институтов и контролируемых структур, рассматриваемых как единая система активов, обязательств, доходов и расходов.

16.229. Внебюджетная операция
Операция государственного субъекта, не проходящая непосредственно через обычные статьи бюджета.

Внебюджетный характер не должен означать отсутствие публичной отчетности.

16.230. Государственный технологический капитал
Активы государства, вложенные в:

исследования;
интеллектуальную собственность;
технологии;
предприятия;
производственное оборудование;
проектные компании.
16.231. Контракт на достижение технологического результата
Договор, в котором заказчик устанавливает требуемую функцию или характеристику, но не обязательно заранее определяет единственный технический способ ее достижения.

16.232. Независимая техническая экспертиза
Проверка проекта специалистами, не имеющими имущественной заинтересованности в положительном решении.

16.233. Добросовестная технологическая неудача
Недостижение планового результата при условии, что:

риск был раскрыт;
данные не фальсифицировались;
средства использованы по назначению;
проблемы своевременно сообщались;
проект прекращен обоснованно.
16.234. Фальсификация результата
Умышленное искажение:

данных;
измерений;
образцов;
отчетности;
характеристик;
сроков;
расходов.
16.235. Нецелевое использование
Использование средств или имущества не на цели, установленные:

законом;
договором;
инвестиционным паспортом;
решением о финансировании.
16.236. Имущественная ответственность
Обязанность компенсировать доказанный ущерб или возвратить имущество при наличии предусмотренных законом оснований.

16.237. Политическая ответственность
Ответственность органов и должностных лиц перед обществом и государственными институтами за выбор стратегии и ее результаты.

Она отличается от юридической ответственности.

16.238. Профессиональная ответственность
Ответственность специалиста за качество:

экспертизы;
расчетов;
данных;
методики;
раскрытия рисков.
16.239. Управленческая ответственность
Ответственность руководителя за:

исполнение;
сроки;
бюджет;
организацию;
сохранность активов;
кадровые решения.
16.240. Юридическая ответственность
Неблагоприятные правовые последствия, наступающие при наличии предусмотренного законом:

нарушения;
вины — когда она требуется;
причинной связи;
доказанного состава.
16.241. Парламентский контроль
Контроль законодательного органа за деятельностью исполнительной власти и государственных институтов посредством:

отчетов;
слушаний;
запросов;
аудита;
утверждения бюджета и нормативов.
16.242. Публичная отчетность
Раскрытие обществу сведений о:

целях;
объемах финансирования;
результатах;
рисках;
структуре управления;
причинах отклонений.
Публичность может быть ограничена в части технической или государственной тайны, но не должна полностью исключать финансовый контроль.

16.243. Государственная тайна
Защищаемые государством сведения, распространение которых может причинить ущерб безопасности.

Статус государственной тайны не должен использоваться для сокрытия:

конфликта интересов;
хищений;
необоснованного превышения сметы;
отсутствия результата.
Раздел X. Стратегия реформы
16.244. Экономическая реформа
Последовательное изменение норм, институтов, стимулов и практик управления национальными ресурсами.

В книге реформа включает:

новую резервную политику;
СФТР;
технологические проекты;
критический импорт;
компенсационные механизмы;
изменение бюджетного правила;
промышленное масштабирование.
16.245. Подготовительная фаза
Первый этап реформы, включающий:

создание органов управления;
ограничение новых рисковых размещений;
первичную инвентаризацию;
подготовку законодательства.
16.246. Аудиторская фаза
Этап полной проверки:

резервов;
обязательств;
критического импорта;
материальных запасов;
способности экономики осваивать капитал.
16.247. Законодательная фаза
Этап принятия правовых норм, необходимых для функционирования новой модели.

16.248. Переходная фаза
Период формирования резервного ядра, выделения первого профицита и запуска новых институтов.

16.249. Инвестиционная фаза
Период активного создания технологических проектов, опытных производств и промышленной инфраструктуры.

16.250. Структурная фаза
Период изменения структуры:

производства;
экспорта;
импорта;
занятости;
технологической базы.
16.251. Стратегическая фаза
Долгосрочный этап, на котором основным источником внешнеэкономической силы становятся технологии, знания, стандарты и международные производственные сети.

16.252. Бюджетное правило
Система правил, определяющая использование бюджетных и экспортных доходов, включая распределение между:

текущими расходами;
резервами;
инвестициями;
долгом.
16.253. Новое бюджетное правило
Предлагаемая модель, в которой дополнительные внешние доходы после достижения резервного норматива направляются не только в иностранные финансовые активы, но и в:

технологический капитал;
инфраструктуру;
материальные запасы;
человеческий капитал;
снижение долга.
16.254. Автоматический резервный триггер
Заранее установленное условие, при наступлении которого изменяется резервная политика.

Например:

ниже 50 млрд долларов — приоритет пополнения;
выше 100 млрд без специального основания — признание профицита.
16.255. Инфляционный триггер
Условие, при котором темп инвестирования должен быть снижен из-за превышения способности экономики увеличивать предложение.

16.256. Проектный триггер
Условие, при котором финансирование фонда или программы ограничивается из-за системного превышения:

сроков;
смет;
доли неуспешных проектов;
управленческих нарушений.
16.257. Валютный триггер
Условие, при котором меняется способ использования резервного профицита из-за чрезмерного давления на валютный курс или платежный рынок.

16.258. Годовой лимит преобразования профицита
Максимальный объем резервного профицита, который может быть направлен в инвестиционные программы за год с учетом:

инфляции;
кадров;
производственных мощностей;
качества проектов;
валютного рынка.
16.259. Прямое валютное использование
Расходование валютного капитала непосредственно на:

оборудование;
патенты;
лицензии;
технологии;
иностранные производственные активы
без предварительной полной конвертации в рубли.

16.260. Стерилизация
Изъятие или временное связывание избыточной денежной ликвидности для ограничения инфляционного давления.

Инструментами могут быть:

облигации;
депозиты;
иные операции денежно-кредитной политики.
16.261. Плавающий валютный курс
Режим, при котором курс валюты определяется рынком с возможностью ограниченных интервенций для устранения чрезмерной волатильности или технического разрыва.

16.262. Контроль капитала
Нормативные ограничения трансграничного движения финансового капитала.

Контроль капитала должен отличаться от ограничений обычной внешней торговли.

16.263. Технологическая дипломатия
Использование технологий, инфраструктурных решений, стандартов, образования и совместных проектов для формирования долгосрочных международных связей.

16.264. Технологический экспорт
Экспорт:

оборудования;
технологий;
лицензий;
программного обеспечения;
стандартов;
инженерных и сервисных услуг.
16.265. Экспорт сложной продукции
Экспорт товаров и систем с высокой долей:

инженерных знаний;
интеллектуальной собственности;
производственной кооперации;
добавленной стоимости.
16.266. Технологическая и интеллектуальная внешнеэкономическая рента
Долгосрочный доход государства и национальных компаний от международного использования российских технологий, патентов, стандартов и платформ.

Раздел XI. Ключевые методологические разграничения
16.267. Факт
Показатель или событие, подтвержденные достоверным источником и относящиеся к определенной дате или периоду.

16.268. Авторский расчет
Результат математической обработки исходных данных на основе явно указанных формул и допущений.

16.269. Сценарная оценка
Условный результат, полученный при заданном наборе предположений.

Она не является официальным статистическим показателем или гарантированным прогнозом.

16.270. Нормативное предложение
Предлагаемое автором правило, институт, лимит или юридическая конструкция, которые еще не обязательно существуют в действующем законодательстве.

16.271. Экспертная оценка
Профессиональное суждение, используемое при отсутствии полной статистики или подтвержденной модели.

16.272. Прогноз
Наиболее вероятная оценка будущего развития на основе доступных данных и модели.

16.273. Рисковый сценарий
Вариант неблагоприятного развития, имеющий существенную вероятность и требующий подготовки.

16.274. Экстремальный сценарий
Редкое и тяжелое сочетание неблагоприятных событий, используемое для проверки предельной устойчивости.

16.275. Катастрофический сценарий
Сценарий разрушения базовых условий функционирования, который не может быть полностью покрыт финансовыми резервами.

В таком сценарии решающую роль играют:

производство;
материальные запасы;
территория;
энергетика;
технологии;
кадры;
управление.
16.276. Двойной счет
Повторное включение одного экономического результата или одной потребности в несколько показателей.

Примеры:

одновременно прибавить выручку, прибыль, заработную плату и налоги;
дважды учесть один валютный платеж;
учитывать запас и одновременно полную потребность в его закупке.
16.277. Валовая оценка ущерба
Общая потенциальная потеря до вычета:

дохода фактических активов;
страховой пользы;
остаточной стоимости;
альтернативных рисков.
16.278. Чистая оценка ущерба
Валовая оценка за вычетом выгод, сохраненной стоимости и иных компенсирующих факторов.

16.279. Прямой ущерб
Непосредственная потеря денег, имущества, дохода или платежной способности.

16.280. Косвенный ущерб
Последствия, возникающие через:

остановку производства;
технологическую зависимость;
потерю времени;
рост будущих расходов;
утрату рынка.
16.281. Стратегический ущерб
Долгосрочное ослабление способности государства самостоятельно развиваться, производить критические товары и влиять на международную среду.

16.282. Остаточный риск
Риск, сохраняющийся после применения всех предусмотренных мер защиты.

16.283. Запас прочности
Дополнительная способность системы выдержать отклонение параметров сверх центрального сценария.

16.284. Принцип предельной полезности резервов
Предположение, что первые единицы резерва обладают более высокой страховой ценностью, чем последующие.

Первые 50 млрд долларов могут обеспечивать критические функции, тогда как полезность сотен миллиардов сверх норматива существенно ниже.

16.285. Итоговое понятийное разграничение
Ключевые термины книги должны пониматься в следующей логической последовательности:

Официальные международные резервы показывают номинальный объем внешних активов.
Функционально доступный резерв показывает реально применимую ликвидность.
Резервный норматив определяет необходимый объем этой ликвидности.
Резервный диапазон 50–100 млрд долларов является предлагаемым коридором достаточности.
Резервный профицит возникает только после вычета недоступных активов и подтвержденных обязательств.
Альтернативная стоимость профицита отражает упущенный результат его пассивного хранения.
СФТР должен преобразовывать часть профицита в технологический капитал.
Национальный портфель суперинноваций распределяет высокорисковые долгосрочные технологические ставки.
Проект «Диакойн» является одной из таких ставок и сохраняет статус гипотезы до независимого подтверждения.
Инвестиционный паспорт определяет условия финансирования проекта.
Финансовая модель определяет капитал, выручку, риски и механизм возврата.
Дорожная карта реформы устанавливает последовательность перехода.
Законодательный пакет придает предлагаемой системе юридическую определенность.
Технологическая рента является конечной альтернативой пассивной финансовой и ограниченной сырьевой ренте.
16.286. Заключение
Единый понятийный аппарат необходим, поскольку предмет книги находится на пересечении:

макроэкономики;
международных финансов;
денежно-кредитной политики;
промышленной стратегии;
технологического инвестирования;
права;
государственного управления;
геополитического риска.
Без строгого разграничения понятий возможно ошибочное утверждение, что:

весь официальный резерв полностью доступен;
весь импорт является критическим;
весь внешний долг должен оплачиваться государством;
заблокированный актив продолжает выполнять резервную функцию;
резервный профицит равен прямому ущербу;
государственная инвестиция является обычным бюджетным расходом;
научная неудача тождественна нарушению;
стоимость глобального рынка равна стоимости одной компании;
проект «Диакойн» уже является доказанной технологией;
пограничный сценарий представляет собой гарантированный прогноз.
Предлагаемая система строится на иных разграничениях:

между номинальным и функциональным;
между валовой и остаточной потребностью;
между резервом и капиталом развития;
между фактом и сценарием;
между научной гипотезой и промышленным результатом;
между государственным контролем и административным управлением;
между экономическим ущербом и юридически доказанным убытком;
между разумным риском и безответственностью;
между технологической неудачей и фальсификацией.
Главное понятие всей книги — функциональная национальная устойчивость.

Она означает, что государство располагает не максимальным номинальным количеством финансовых требований, а достаточным сочетанием:

внешней ликвидности;
производства;
технологий;
инфраструктуры;
материальных запасов;
интеллектуальной собственности;
человеческого капитала;
международных партнерств.
Именно эта совокупность, а не один денежный показатель, составляет реальную экономическую мощь государства.

********************