Илон Иваныч-23 Крах в Турции и дефолт Пусулы

-----Grok:

Пока что в Москве об этом почти не сообщали. 

Крупные агентства и издания (РИА Новости, ТАСС, «Коммерсантъ», РБК, «Ведомости» и т.д.) по состоянию на 20 сентября 2026 года либо вообще не писали об этом, либо упоминали очень скупо и вскользь.

Основное освещение идёт в турецких, англоязычных (Bloomberg, Financial Times, bne IntelliNews) и международных источниках.

----------Кратко о самой ситуации.

В центре внимания стоит Пусула Портфёй или более распространённый вариант —
Пусула Портфой (полное название: Пусула Портфой Йонетими А.Ш. — Pusula Portfoey Yoenetimi A.S.)

«Portfoey» по-турецки означает «портфель» (как инвестиционный портфель), а «Yoenetimi» — «управление». Поэтому дословно — «Управление портфелем Пусула».

--------Кто такие Пусула Портфой?
Это турецкая управляющая компания (portfolio management company), которая входила в состав холдинга Pusula Holding (Пусула Холдинг).

Основана в 2023 году.
Быстро выросла до одной из самых крупных в Турции: в пике управляла активами примерно на 630–750 миллиардов лир (около 13–15 млрд долларов).

Специализировалась на инвестиционных фондах: денежного рынка, акций, смешанных, свободных (serbest) фондах и т.д.

Многие её фонды показывали очень высокую доходность, из-за чего к ним массово шли мелкие инвесторы.

-Ключевые фигуры:
Председатель совета директоров — Мухаммед Ярыз (Muhammed Yar;z).
Генеральный директор — Айше Сехер Айдын.


------------------  дефолт

15 сентября Pusula Portfoey объявила о дефолте — не смогла выплатить деньги вкладчикам.

После коллапса Pusula Holding (и её управляющей компании Pusula Portfoey) Турции угрожает серьёзный финансовый кризис на фондовом рынке.

Инвесторы массово начали выводить деньги из фондов, которые показывали аномально высокие доходности.

Регулятор (SPK) ужесточил правила по вложениям в низколиквидные акции.


Биржа Стамбула (BIST 100) резко упала (в один из дней почти на 5,5–6 %).
Начались полицейские рейды, аресты руководителей, запреты на выезд.

Регулятор заморозил и отправил на ликвидацию около 130–131 инвестиционных фондов семи компаний на сумму примерно 830–890 миллиардов лир (около 17–18 млрд долларов).

Власти Турции (министр финансов Мехмет Шимшек) заявляют, что это «ограниченная проблема ликвидности», а не системный кризис банковской системы.

Однако сотни тысяч мелких инвесторов рискуют потерять значительную часть своих денег.

-------------- Главные причины краха

--Сверхвысокая концентрация в неликвидных акциях
Фонды Pusula держали огромные пакеты акций компаний с очень маленьким free-float (мало свободно обращающихся акций).
Самые яркие примеры — Kat;l;mevim (KTLEV) и Guendogdu G;da.

Когда фонд покупает много таких акций, цена искусственно растёт ; доходность фонда выглядит космической (иногда +100–150% за короткое время) ; новые инвесторы несут деньги ; фонд покупает ещё больше этих же акций. Получается замкнутый круг.

--Новые правила регулятора (SPK) в конце августа 2026

Турецкий регулятор резко ограничил, какую долю low-liquidity акций может держать один фонд (от 2% до 8% free-float в зависимости от компании).

Эти правила приняли под давлением международных индексных провайдеров (MSCI и др.), которые угрожали понизить статус турецкого рынка.

Фондам пришлось начинать распродавать огромные позиции. Продать большой объём неликвидных акций быстро и без сильного падения цены почти невозможно.

----Массовый отток денег (bank run)
Как только стало понятно, что правила ужесточаются, инвесторы бросились забирать деньги.

Из фондов Pusula вывели более 130 миллиардов лир за короткое время. Денег на счетах не хватило, а продать акции по нормальной цене не получалось.

-----Сложные внутренние схемы (репо и связанные компании)
Часть денег фонды получали через внебиржевые репо-сделки, используя те же неликвидные акции как залог. Когда цены начали падать, эта конструкция тоже рухнула.


-----------Итог простыми словами
Они построили бизнес на раздувании цен низколиквидных акций.
Пока деньги текли внутрь — всё выглядело прекрасно и давало огромную доходность.

Как только регулятор закрыл эту возможность и инвесторы захотели забрать деньги — система лопнула, как пузырь.

-------------как котируются сейчас акции KTLEV?  что это за фирма?
Thought for 26s

Акции KTLEV сейчас (по состоянию на 18 сентября 2026):
Цена закрытия: 22,26 турецких лиры
Изменение за день: -9,95 % (падение на нижний лимит — «taban»)
За последние дни акция почти каждый день закрывалась на нижнем пределе из-за паники вокруг кризиса Pusula.

---Для сравнения:
В конце августа 2026 акция торговалась около 69 лир. То есть за три недели она потеряла примерно две трети стоимости.

---Что это за компания?
Kat;l;mevim Tasarruf Finansman A.;. (торговый код KTLEV) — это турецкая компания беспроцентного накопительного финансирования (tasarruf finansman;).

Чем занимается:
Клиенты ежемесячно делают взносы в общий пул.

Когда накапливается нужная сумма, компания выдаёт человеку деньги на покупку жилья, автомобиля или коммерческой недвижимости без процентов (по модели исламского финансирования).

Компания зарабатывает на комиссиях и организационных взносах.

Это один из крупнейших игроков в секторе «tasarruf finansman;» в Турции.

Компания лицензирована BDDK (банковский регулятор), торгуется на Стамбульской бирже с 2023 года.

----Связь с Pusula:
Значительная часть акций KTLEV принадлежала фондам Pusula Portfoey и холдингу Pusula. Именно поэтому акция так сильно пострадала во время кризиса — фонды были вынуждены массово продавать её бумаги.

.
.
.
.(