«Политика ЦБ означает инфляцию к лету следующего года около 40%»
17.10.2014.
С рядом резких заявлений выступил председатель думского комитета по экономической политике и предпринимательству Евгений Фёдоров. По его оценке, падение курса национальной валюты до 40 рублей за доллар автоматически означает рост инфляции на четверть.
«С учётом того, что в России 700 миллиардов долларов иностранных инвестиций, взятых в долларах и евро, отдавать придется на 100–150 миллиардов больше. И это тоже ляжет на инфляцию. Сегодняшняя политика ЦБ означает инфляцию к лету следующего года около 40%», – сказал он.
По мнению депутата, регулятор придерживается антироссийского курса.
«ЦБ может напечатать рублей столько, сколько сможет продать на бирже. Сегодня он их продаёт по курсу около 40 рублей за доллар. Таким образом, он грохает российскую экономику», – добавил он.
Сегодняшняя позиция ЦБ – не просто халатность, это государственное преступление, невыполнение конституционных обязанностей, подчеркнул депутат.
«ЦБ публично занимает враждебную по отношению к России политику и фактически выполняет санкционный приказ США и Англии» – заявил Евгений Фёдоров.
Между тем, Минэкономразвития России не видит фундаментальных условий для пересмотра прогнозного курса рубля на ближайшие три года. Об этом заявил заместитель министра экономического развития Алексей Ведев.
«Мы прогнозируем обменный курс, исходя из фундаментальных условий. Фундаментальные условия ожидаются достаточно благоприятными, в том числе мы ожидаем положительный внешнеторговый баланс на уровне 170 миллиардов долларов и выше ежегодно. И с фундаментальной точки зрения нет оснований пересматривать уровень обменного курса рубля. Наша оценка на 3 года вперед остается прежней», — сказал он.
Среднесрочный макроэкономический прогноз МЭР, который лег в основу проекта бюджета РФ на 2015-2017 годы, рассчитан из предположения, что среднегодовой курс доллара будет на уровне 37,7 рубля за доллар в 2015 году, 38,7 рубля за доллар — в 2016 году и 39,5 рубля за доллар — в 2017 году.
Аналитики делают противоречивые прогнозы по курсу доллара и евро к рублю на конец года. Все будет зависеть от сохранения или отмены санкций Запада против РФ, а также от динамики нефтяных цен на мировом рынке. В зависимости от оценки перспектив этих факторов получается достаточно широкий диапазон — от возврата доллара к 37 рублям до роста к уровню 43 рубля, евро также может как вернуться к 47 рублям, так и взлететь до 54 рублей.
Комментирует Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики PROFIT Group:
- Валютные спекулянты не хотят замечать позитива и продолжают провоцировать Минфин и ЦБ на принятие мер. Так, вчера стало известно о сроках и условиях проведения валютных РЕПО Банком России. 29 и 30 октября пройдут первые аукционы, а значит давить на рубль можно еще как минимум полторы недели. Произойдет ли перемена тенденций под действиями ЦБ - вопрос, честно говоря, очень спорный.
Под занавес недели в пятницу торги на ММВБ начались с традиционного роста котировок. Доллар в 11:00 по московскому времени торгуется в районе 41 рубля, а евро впервые в истории стоит 52 рубля 50 копеек. И это, на наш взгляд, не предел. Рост доллара до 44 - 46 рублей и евро до 55 - 57 рублей еще может состояться.
Комментирует Анна Бодрова, старший аналитик Альпари:
- Сегодня множество факторов, как краткосрочных так и долгосрочных, оказывают давление на рубль. К ним относятся и падение сырьевых цен, которое негативно влияет на бюджетные поступления, и отток капитала из страны, который не прекращается уже несколько лет, и влияние пакетов антироссийских санкций, ограничение доступа банков к внешним займам. Среди внутренних поводов для ослабления рубля стоит особенно выделить ускорение инфляции.
Девальвация российского рубля это процесс затяжной, за год «россиянин» потерял в паре с долларом США более 17%, за последние 12 месяцев ослабление оценивается в 25%. При текущих ценах на нефть и состоянии бюджета уровень в 43-45 руб. за доллар США уже не кажется фантастикой.
Пара доллар/рубль может стабилизироваться около уровня в 40 руб., если цены на нефть перестанут падать.
Почти каждый день в октябре ЦБ РФ сдвигает вверх верхнюю границу бивалютного диапазона. По итогам 17 октября Центробанк сдвинул границы бивалютного коридора на 30 копеек вверх. Важно отметить, что границы коридора в октябре сдвигаются вверх уже десять рабочих дней подряд из-за достижения предела накопленных интервенций.
Таким образом, с начала октября границы бивалютной корзины были повышены на 1,85 рубля. До этого в текущем году Банк России последний раз сдвигал границы бивалютного коридора в начале мая 2014 года. Создается впечатление, что ЦБ и сам не очень рад происходящему, эффекта от вливаний средств нет, а объемы тратятся немалые.
Пока нет оснований ждать резкого улучшения ситуации с рублем. Бюджету нужна слабая валюта, инфляция в стране как росла, так и растет, оказывая на рубль дополнительное влияние. Покупать валюту на пике стоимость однозначно не имеет смысла. Приобретать доллар США интересно по цене не выше 36,5-37,5 руб. Вероятность дефицита иностранной валюты в банках не исключается, но, скорее всего, он будет искусственным. Сейчас банки начали фазу роста ставок по рублевым депозитам - для сбережений средств объемом до 600 тыс. руб. можно рассмотреть этот вариант, выбирая банки с государственным участием.
Ставки по валютным депозитам не превышают сейчас 3,5%, этот вариант можно использовать как запасной...
Лекарство опаснее болезней. Антироссийские санкции угнетают нашу экономику меньше, чем политика российского Центробанка.
Весь октябрь Банк России давал банкам рубли в кредит под 8% годовых, всего более 1,5 трлн рублей. Естественно, все они пошли на покупку валюты – ведь одновременно с выдачей кредитов ЦБ продавал валюту, постепенно сдвигая курс рубля вниз. В итоге за месяц бивалютная корзина подорожала на 15%, а это более 400% годовых. Найдите банкира, который готов отказаться от такого заработка!
В этом году ведомство Эльвиры Набиуллиной несколько раз повышало стоимость кредитов, объясняя это борьбой с инфляцией, с оттоком капитала и заботой о стабильности рубля. Но ни одна из этих целей не была достигнута – вывод капитала ускорился, инфляция выросла, рубль упал.
А повышение ставки лишь усилило стагнацию. Таким образом, лекарство Центробанка оказалось хуже самих отечественных экономических болезней.
Такой вывод опубликовали вчера авторитетные экономисты из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).
В 2014 году ЦБ трижды повышал ставки по своим операциям, увеличив их почти в полтора раза. Так называемая ключевая ставка ЦБ была повышена с 5,5% в конце прошлого года до 8%. Такая политика, по замыслу руководства ЦБ, должна была снизить мотивацию к оттоку капитала и одновременно ограничить динамику денежной массы. В итоге ЦБ надеялся снизить давление на рубль и одновременно уменьшить инфляцию. Но, как известно, ничего подобного не произошло. А события развивались в прямо противоположном направлении. В результате «лекарство оказалось хуже болезни», отмечается в последнем отчете ЦМАКП.
Неудачи политики Центробанка, казалось бы, можно списать на войну – то есть на последствия украинского кризиса и введение антироссийских санкций.
Однако эксперты считают, что влияние этих внешних факторов заметно ниже, чем негативные последствия действий ЦБ.
Процентная политика Центробанка не смягчила замедление экономики, а также не предотвратила рост инфляции из-за падения курса рубля. По итогам года инфляция может подскочить до 8,5%, считают в ЦМАКП (в прошлом году официальный показатель инфляции составил 6,5%).
Повышение ЦБ процентной ставки резонирует с ухудшением внешней и внутренней конъюнктуры: заемщики столкнулись со снижением доступности не только внешних, но и внутренних займов. В стране нарастают неплатежи по кредитам.
В отличие от прошлого года эти неплатежи теперь затрагивают не только долги населения, но и долги предприятий. Величина просроченной задолженности населения увеличилась почти на 50%, предприятий – на 15% к аналогичному периоду предшествующего года.
Самый негативный процесс – спад инвестиций.
В прошлом году они снизились в стране на 0,2%, а по итогам 2014-го могут упасть больше чем на 4%. Одновременно ухудшается и без того неблагоприятная ситуация с достаточностью капитала банков, отмечают эксперты Центра. По их оценкам, с начала 2014 года в банковском секторе начался латентный кризис. «Этот кризис практически полностью обусловлен внутренними причинами. Влияние фактора секторальных санкций против России на развитие кризисных процессов в банковском секторе минимально», – отмечается в отчете ЦМАКП.
Даже при благоприятном сценарии – ослаблении санкций и высоких ценах на нефть (93–97 долл.) – перспективы отечественной экономики выглядят не слишком радужными. В следующем году в экономике будет рецессия с падением ВВП на 0,4%. При этом рубль будет ослабляться в 2015 году примерно такими же темпами, как и в 2014 году. Относительная стабилизация курса рубля возможна только в 2016–2017 годах, считают в ЦМАКП.
«Критика действий ЦБ абсолютно правильная. Ужесточая финансовую политику, нынешнее руководство ЦБ продолжает политику 90-х, которая так и называлась – «Центробанк против промышленности», – говорит директор Института проблем глобализации Михаил Делягин. – Стремление нынешнего руководства ЦБ снять с себя ответственность за валютный курс и одновременно взять ответственность за инфляцию можно назвать параноидальным, поскольку инфляция у нас обусловлена произволом монополий, а ЦБ не имеет к ней почти никакого отношения». Но главная причина нынешней стагнации все же не в ставках ЦБ. «Экономика замедлилась до однопроцентного роста при относительно низких ставках», – напоминает Делягин. «Главная причина экономических проблем – наше государство, которое было создано как машинка для разграбления советского наследства и таковым по большому счету и продолжает оставаться», – считает Делягин.
Не согласен с критикой политики Центробанка руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич. «ЦБ обычно ругают за нехватку денег в экономике. Но там, где есть настоящий дефицит денег, там не бывает оттока капитала. А если из нашей страны уходят деньги, то значит, они не находят здесь себе применения. Поэтому нужно искать причины ухудшения инвестиционных условий и исправлять их», – полагает Гурвич. Источник: Независимая газета.
– Либеральные реформаторы, к которым относится и руководство Центробанка, продемонстрировали несостоятельность не только по итогам кризиса 2008-2009 годов, в ходе которого они умудрились обвалить российскую экономику, но и при принятии бюджета на текущий год, – уверен экономист, инвестиционный консультант Владислав Жуковский. – Они с пеной у рта доказывали, что все будет хорошо: нефть будет стоить более 100 долларов за баррель, инфляция не превысит 4,5-5% в годовом выражении, а экономика РФ будет расти темпами 1,5-2% ВВП в год, и того и гляди, ускорится до 3% ВВП через год-другой.
А что мы получили по факту? У нас инфляция сейчас достигает 10% в годовом выражении. Продуктовая инфляция только по официальным данным составляет 12%, а в реальности продукты подорожали на 20-25%. Мы видим, что экономика растет едва отличимыми от нуля темпами. С учетом же реальной инфляции, можно говорить, скорее, о спаде ВВП на 3-4%. Мы видим рекордный вывоз капитала из страны: свыше 85 млрд. долларов только за три квартала текущего года, а по итогам 2014-го цифра составит, по-видимому, 110-120 млрд. долларов. Наша промышленность находится в депрессивно-кризисном состоянии, и второй год подряд идет инвестиционное сжатие.
Поэтому все разговоры, что ЦБ подготовил стрессовый сценарий – как говорится, в пользу бедных. Мы уже соскальзываем в финансово-экономическую катастрофу.
– Вы имеете в виду валютно-финансовый кризис?
– И это тоже. На валютном рынке царит паника. По моим оценкам, рубль с начала текущего года обвалился на 62% по отношению к доллару США. Это значит, мы недалеко ушли от Украины, экономика которой уже летит в пропасть.
Но главное, я считаю, этот кризис – в чистом виде рукотворный. Центробанк, на мой взгляд, сам запустил процесс безудержной девальвации рубля и сделал все возможное, чтобы деньги ушли из реального сектора на финансовые спекуляции на валютный рынок.
– Каким образом ЦБ это сделал?
– Центробанк заявил, что уходит с валютного рынка, переходит к режиму таргетирования инфляции, отказывается от валютных интервенций. При этом ЦБ умудрился еще и раздать нашим крупнейшим госбанкам 3-4 трлн. рублей.
Это, в конечном итоге, и привело к тому, что рубль начал падать в тартарары. Госбанки, используя деньги государства, начали спекулировать против российской валюты и в конечном итоге ее обвалили.
Вообще, банки сегодня – главные выгодоприобретатели от хаоса на валютном рынке. Скажем, если в кризис 2008 года банкиры заработали 300-500 млрд. рублей, то в нынешнем году, думаю, они подзаработают до триллиона рублей и выведут эти деньги в офшоры.
Главный вопрос к банкам сегодня выглядит так: почему они брали деньги у государства, чтобы кредитовать экономический рост (рефинансировать предприятия реального сектора, замещать иностранные кредиты и займы, доступ к которым был закрыт для российской компаний из-за санкций), а в реальности направили 100 млрд. долларов на валютный рынок?
Сейчас Центробанк борется с инфляцией, которую сам спровоцировал, за счет девальвации рубля и удорожания кредитных ресурсов для реального сектора экономики. Это приводит к тому, что и денежная масса, и денежная база, создаваемая ЦБ, не только перестали расти – они, с учетом инфляции, падают пять месяцев подряд.
Впервые с 2009 года мы вошли в состояние жесткого денежно-кредитного сжатия. Уже более двух лет ключевая процентная ставка ЦБ (за полтора года она была поднята с 5,5 до 9% годовых) превышает норму рентабельности по экономике (4,5%). В этой ситуации помирает весь реальный сектор экономики – становятся непроизводительными инвестиции в основные фонды, в модернизацию производства.
Другими словами, мы попали в кредитные ножницы, при которых происходит деградация экономики и рост зависимости бюджета от сырьевого сектора. На мой взгляд, то, что сейчас делают Центробанк, - ужесточая монетарную политику, и Минфин, - проводя политику секвестра бюджета и урезая расходы на поддержку науки, образования, инфраструктуры и ЖКХ, – гораздо страшнее, чем санкции, которые вводят против России страны Запада. http://svpressa.ru/economy/article/105772/?mra=1
Но имеется и другая точка зрения:
Россия побеждает в валютной войне, хотя не стремится к этому...
«Рубль рекордно ослаб на фоне опасений, что Россия ускорит переход к свободному колебанию курса. Проведённые в этом месяце интервенции ЦБ в размере более 20 миллиардов долларов не смогли остановить обесценивание валюты», – сообщает Bloomberg.
Подобные новости не редкость в условиях валютной войны, которую объявили друг другу все крупнейшие центробанки.
Доллар методично девальвировался с тех пор, как сто лет назад для управления им была создана ФРС.
Упорядоченное падение американской валюты настолько укоренилось, что уже ни у кого не вызывает вопросов. Этот процесс называется «ценовая стабильность с 2-процентной инфляцией». Остальные центробанки стараются не отставать.
Результатом стала гонка на понижение курса своих валют – кто первый, тот и победитель.
Сложность заключается в том, что этот процесс должен идти медленно, в противном случае разразится паника. У курса валюты нет нижней границы, так что эта гонка может продолжаться очень долгое время.
С этой точки зрения рубль находится в числе победителей.
Нам даже любезно объясняют причину: воздействие санкций или что-то наподобие.
Но ведь рубль не рухнул сразу, когда в марте началось обсуждение санкций в ответ на украинское фиаско (что стало неприятным сюрпризом для европейских и американских политиков). В действительности рубль даже рос по отношению к доллару в течение целых 4 месяцев.
Ситуация в корне изменилась 26 июня.
В тот день санкции неожиданно «подействовали», и началось резкое падение курса рубля. В конце августа он побил рекордно низкое значение февраля 2009 года, достигнутое во время финансового кризиса.
Происходило ступенчатое снижение от одной рекордно низкой отметки к другой.
С 26 июня рубль упал на 20,5 процента по отношению к доллару.
Главная причина падения - скупка россиянами иностранных валют. Большая их часть в итоге оказывается за границей, вне пределов досягаемости Москвы.
По оценкам правительства, в 2014 году отток капитала может достичь 120 миллиардов долларов, исходя из других источников – даже больше.
Что ж, в прошлом году отток капитала из Канады составил 170 миллиардов долларов; между тем, ВВП и России почти одинаковы .
Однако некоторая часть иностранной валюты всё же остаётся в России: банковские депозиты в долларах и евро за первые 8 месяцев этого года выросли на 17 %.
США и ЕС списывают всё на влияние санкций. Им хочется, чтобы санкции производили эффект, и в снижении курса рубля они видят добрый знак.
Однако во внезапном падении российской валюты нет ничего необычного.
С июля 2008 года по февраль 2009 рубль упал на 36%. После кризиса произошло частичное восстановление, однако в 2011 году снижение продолжилось. С начала мая этого года рубль, несмотря на скачки, упал на 36 %.
Это позволяет объективно оценить недавнее снижение.
Казалось бы, санкции и контрсанкции оказывают воздействие, но ведь рубль и не был твёрдой валютой: с июля 2008 по сегодняшний день он снизился на 45% к доллару.
Итак, продав 20 миллиардов долларов из своих валютных резервов, российский Центробанк скорее не пытается остановить падение рубля, а управляет им.
Неожиданный крах рубля может привести к хаосу, в то время как организованное снижение в разгар валютных войн представляется не худшим вариантом.
От обесценивания валюты проигрывают многие, но это не остановило ФРС или любой другой центробанк. Они подобными категориями не мыслят. Они управляют своей валютой!
И делают это только в одном направлении: вниз.
В этом отношении сейчас Россия выигрывает валютную войну.
Даже если не стремится к этому.
Бюджет страны сводится с профицитом. По итогам года ожидается экономический рост. Он невелик, конечно, но США и Евросоюз могут об этом только мечтать.
Поэтому не надо назначать Центробанк козлом отпущения, призывать к ответу за грехи.
Мы используем файлы cookie для улучшения работы сайта. Оставаясь на сайте, вы соглашаетесь с условиями использования файлов cookies. Чтобы ознакомиться с Политикой обработки персональных данных и файлов cookie, нажмите здесь.
